报告行业投资评级 - 中性，预计尿素行情延续窄幅震荡为主 [3] 报告的核心观点 - 开工环比提升，供应端延续宽松，尿素出口放松消息扰动盘面，新增装置投产、淡季储备货源释放使尿素产量维持高位，部分地区返青肥结束、农业处于空档期、南方水稻用肥需求后延且分散、工业需求复合肥开工率大幅下降，整体需求分散，下游接货积极性不高，订单预收情况转弱，上游库存累积，中长期供应压力维持高位，内盘尿素价格走低、国际尿素价格小幅走高，内外盘价差走高，进出口窗口维持关闭，未来短期国内企业参与出口可能性较低，港口库存偏平稳运行，出口量维持低位，建议关注尿素出口相关政策 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 尿素基差结构 - 包含山东尿素小颗粒市场价、河南尿素小颗粒市场价、山东主连基差、河南主连基差、尿素主力连续合约价格、1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差等相关图表 [7][8][19] 尿素产量 - 包含尿素周度产量、尿素装置检修损失量相关图表 [19] 尿素生产利润与开工率 - 包含生产成本、现货生产利润、盘面生产利润、全国产能利用率、煤制产能利用率、气制产能利用率相关图表 [19][22][23] 尿素外盘价格与出口利润 - 包含尿素小颗粒波罗的海FOB、尿素大颗粒东南亚CFR、尿素小颗粒中国FOB、尿素大颗粒中国CFR、尿素小颗粒波罗的海FOB - 中国FOB - 30、尿素大颗粒东南亚CFR - 中国FOB、尿素出口利润、盘面出口利润相关图表 [26][31][34] 尿素下游开工与订单 - 包含复合肥开工率、三聚氰胺开工率、待发订单天数相关图表 [42][43] 尿素库存与仓单 - 包含上游厂内库存、港口库存、河北尿素下游厂家原料库存天数、期货仓单、主力合约持仓量、主力合约成交量相关图表 [46][49][54]