报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 五一假期国外LPG市场跌幅不及原油，油气比下降，节前5月CP官价出炉，丙丁烷分别环比下跌5/15至610/590美元，高于市场预期，CP贴水上升带动进口成本上涨，为丙烷价格带来一定支撑 国内民用气价格整体走稳，最便宜交割品价格4820元/吨 基本面到港量偏高致港口累库明显，厂内库存微幅去化，节后预计到港量下降，上游炼厂外放短期偏稳定，6月存增量预期 化工需求预计一般，虽节后短期或存补库需求，但基本面整体偏弱，预计LPG市场以弱势震荡为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度数据情况 - 5月8日，民用气方面，山东持稳在4780、华东持稳在4938、华南-50至5180；进口气方面，华东-10至5143，华南-20在5200；醚后碳四持稳在4820；最低价为山东民用气4780 PG盘面震荡，06合约基差在381，PG06 - 07月差在95 美国至远东套利窗口关闭 [1] 周度观点 - 五一假期国外LPG市场跌幅不及原油，油气比下降 节前5月CP官价出炉，丙丁烷分别环比下跌5/15至610/590美元，高于市场预期，CP贴水上升带动进口成本上涨，为丙烷价格带来一定支撑 [1] - 国内民用气价格整体走稳，最便宜交割品价格4820元/吨 [1] - 基本面来看，到港量偏高导致港口累库明显；厂内库存微幅去化，主要源于节前上游让利排库，但下游补库需求一般 节后预计到港量陆续下降，尤其是美国货到港逐步减少；上游炼厂外放预计短期偏稳定，因广西北海、中海油惠州二期月末开工，6月存增量预期 [1] - 化工需求预计一般，烷基化油需求乏力，短期工厂提负意愿有限；MTBE虽短期因终端补库需求存利好支撑，但由于供应量偏多，整体预计偏弱运行；部分PDH工厂因原料采购问题可能降负 [1] - 虽节后短期或存补库需求，但由于基本面整体偏弱，预计LPG市场以弱势震荡为主 [1]