报告行业投资评级 - 标配（维持） [2] 报告的核心观点 - 短期关税预期缓和与美联储维持利率不变使黄金价格小幅承压 中长期地缘政治等因素使金价仍有上行空间 建议关注赤峰黄金、山东黄金、紫金矿业 [4][50] - 我国对中重稀土实施出口管制使海外价格上扬 我国在该产业具绝对优势 建议关注中国稀土、金力永磁 [4][51] - 2025年第一季度工业金属市场整体上行 需求端积极推动板块业绩提升 [4][52] 各目录总结 行情回顾 - 截至2025年5月8日 申万有色金属行业近两周涨1.87% 跑赢沪深300指数0.06个百分点 排名第17名；本月涨2.59% 跑赢0.41个百分点 排名第19名；年初至今涨9.38% 跑赢11.46个百分点 排名第3名 [4][11] - 申万钢铁行业近两周涨2.85% 跑赢沪深300指数1.04个百分点 排名第15名；本月涨2.71% 跑赢0.53个百分点 排名第16名；年初至今涨4.10% 跑赢6.18个百分点 排名第8名 [4][11] - 近两周有色金属行业子板块中 金属新材料板块涨7.15% 小金属板块涨4.95% 工业金属板块涨1.66% 能源金属板块涨0.76% 贵金属板块跌2.09% [4][15] - 申万有色金属行业近两周涨幅前三为华阳新材、宜安科技和永茂泰 跌幅前三为丰华股份、鹏欣资源、西部黄金 [18][19] - 申万钢铁行业近两周涨幅前三为柳钢股份、广东明珠和金洲管道 跌幅前三为甬金股份、河钢资源、常宝股份 [22][23] 有色金属&钢铁行业行情分析及主要产品价格 工业金属 - 截至5月8日 LME铜价收于9474.50美元/吨 LME铝价收于2408.50美元/吨 LME铅价收于1952.50美元/吨 LME锌价收于2636美元/吨 LME镍价收于15575美元/吨 LME锡价收于31800美元/吨 [25] 贵金属 - 截至5月8日 COMEX黄金价格收于3310.40美元/盎司 较月初涨62美元 COMEX白银价格收于32.86美元/盎司 较月初跌0.045美元 上海黄金交易所黄金Au（T+D）价格收于787.53元/克 较月初涨8元 [4][29] 能源金属 - 截至5月8日 电池级碳酸锂价格收于6.67万元/吨 较前一周跌0.32万元；工业级碳酸锂价格收于6.52万元/吨 较前一周跌0.29万元；氢氧化锂现货价格收于6.69万元/吨 较前一周跌0.1万元 [34] 钢铁 - 截至5月8日 钢材综合价格指数(CSPI)收于92.81点 较前一周跌0.35点；焦煤价格收于1318元/吨 焦炭价格收于1478元/吨 铁矿石现货价收于789.44元/吨 [37] 行业新闻 - 5月8日美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%之间 为今年1月以来连续第三次维持不变 [41] - 5月7日消息 中国4月末黄金储备报7377万盎司 环比增加7万盎司 为连续第六个月增持黄金 [42] - 5月9日消息 5月8日美国与英国达成新贸易协议 部分撤回特定领域关税 诸多细节待敲定 [43] - 5月5日消息 一季度全球金价20次突破历史新高 全球金饰消费总量同比降21% 黄金投资需求量为551.9吨 同比大增170% [44] 公司公告 - 5月6日紫金矿业公告完成对藏格矿业392,249,869股股份收购 取得其控制权 [45] - 5月8日金诚信公告拟出资约2.31亿美元用于Alacran铜金银矿项目建设 [46] - 5月7日西部黄金公告拟收购新疆美盛100%股权 [47] - 4月29日北方稀土公告一季度营收92.87亿元 同比增61.19%；净利润4.31亿元 同比增727.3% [48] - 4月27日中国稀土发布2025年一季度报告 营收7.28亿元 同比增141.32%；净利润7261.81万元 同比扭亏 [49] 有色金属及钢铁行业本周观点 黄金 - 短期关税预期缓和与美联储维持利率不变使黄金价格小幅承压 中长期地缘政治等因素使金价仍有上行空间 建议关注赤峰黄金、山东黄金、紫金矿业 [4][50] 稀土 - 我国对中重稀土实施出口管制使海外价格上扬 我国在该产业具绝对优势 建议关注中国稀土、金力永磁 [4][51] 工业金属 - 2025年第一季度工业金属市场整体上行 需求端积极推动板块业绩提升 2025Q1工业金属板块营收6305.82亿元 同比+5.86% 环比-7.56%；归母净利润329.02亿元 同比+29.07% 环比+43.82% [4][52]