报告核心观点 - 美英贸易协议未必能复制，建议趁机减持美股；苹果Q2财季业绩符合预期，但经营呈现复杂态势，中长期经营面或面临增长压力 [3][4][6] 国证视点 - 港股连升6日，低开高走，恒指收报22775点，升84点或0.4%，主板成交1859亿港元，较上日减少22.6%，港股通交易连续两日净流出但金额减少，北水昨日净流出23.85亿港元，减少69.7% [2] - 12个恒生综指行业指数中6个上升6个下跌，领涨板块为资讯科技、可选消费及医疗保健，升幅为1.08%-0.52%，领跌板块为材料、地产建筑及工业，跌幅为1.15%-0.26% [2] - 美股延续涨势，美英达成贸易协议刺激投资者入市，道指、标指及纳指收市分别涨0.62%、0.58%及1.07%，科技股领涨 [3] - 美英贸易协议内容包括美国对英保持10%基准关税税率，取消25%钢铝关税，汽车关税降至10%，每年限额10万辆，英国将购买100亿美元波音飞机 [3] - 美国与英国贸易逆差小，此规模较小的贸易协议未必能复制至美国与日本、韩国、欧洲等国家的谈判，建议趁高位减持美股 [3] 公司点评 - 苹果Q2财季实现营收954亿美元，同比增长5.1%，高于市场预期，产品收入高于预期1.3%，服务收入低于预期0.3%，经营利润296亿美元，同比增长6.1%，净利润248亿美元，同比增长4.8% [5] - 产品收入同比增长2.7%，iPhone业务营收468亿美元，同比增长1.9%，出货量同比增长10.1%，出货均价约809美元，同比下滑7.4% [5] - 仅大中华区收入下滑2.3%，受市场竞争影响，美洲地区收入占比42.3%，增长8.2%，欧洲地区微幅增长1.3% [5] - 公司预期下季度收入增长区间为0-5%，增长乏力，中长期若无超预期AI功能或新爆款硬件产品，经营面将面临增长压力 [6]