报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国加征关税政策使美线变化大，船公司制定航线调整预案，美线部分船舶运力外溢至欧地航线，若外溢较多欧洲航线运价将承压，需关注船司运力调整情况 [4] - 近期需关注中美谈判是否降低双方关税，若谈判顺利降低部分商品出口关税，美国航线或有供需错配机会，缓和欧线压力，对欧线产生利多影响，关税政策调整扰动市场预期，不确定性大，近期操作建议套利 [4] - 06合约面临弱现实，08合约面临弱现实和涨价预期的博弈，5月美线船舶调往欧线增加欧线供应压力，大部分船司5月价格下修，5月涨价预期或落空，若中美货量低，6月或仍有美线船舶调往欧线，06合约回归“现实”端交易，08合约面临预期和现实博弈，关注运价跌至1500美元关口时船司是否稳价 [3] - 策略上单边主力合约震荡，套利建议多08空10、多08空06 [7] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 - 截至2025 - 05 - 09，集运指数欧线期货所有合约持仓98685.00手，单日成交82790.00手，EC2602合约收盘价格1286.80，EC2604合约收盘价格1173.00，EC2506合约收盘价格1283.00，EC2508合约收盘价格1556.40，EC2510合约收盘价格1273.20，EC2512合约收盘价格1458.60 [5] 现货价格 - 4月30日公布的SCFI（上海 - 欧洲航线）价格1200.00美元/TEU，SCFI（上海 - 美西航线）价格2272.00美元/FEU，SCFI（上海 - 美东）价格3283.00美元/FEU，5月5日公布的SCFIS（上海 - 欧洲）1379.07点，SCFIS（上海 - 美西）1320.69点 [5] 集装箱船舶运力供应 - 2025年是集装箱船舶交付大年，截至2025年5月1日，2025年至今交付集装箱船舶93艘，合计交付运力72.46万TEU，其中12000 - 16999TEU船舶交付30艘，合计45.13万TEU，17000 + TEU以上船舶交付3艘，合计70872TEU [6] - 5月份运力逐步上修，WEEK20/21/22周运力分别为25.16/26.2/29.6万TEU，5月份月度周均运力28 - 29万TEU左右，较2024年同比增加20% +，6月份月度周均运力约为28万TEU，WEEK23/24/25/26/27周运力平均28万TEU，目前统计到11艘美线船舶调往欧线，合计运力12.8万TEU，若中美货量低，6月或仍有美线船舶调往欧线 [2] 供应链 - 地缘方面，美国和以色列讨论加沙过渡政府，美国特使通报加沙援助计划，阿联酋调解以色列和叙利亚会谈，美国副总统表态伊朗民用核能问题，也门胡塞官员说明停火协议情况 [2] - 关注苏伊士运河、好望角、巴拿马运河通过集装箱船舶数量及相关船舶速度等情况 [9] 需求及欧洲经济 - 关注欧盟27国工业生产指数、进口中国金额、零售销售当月同比，欧元区消费者信心指数，中国出口欧盟金额总量及出口金额总量月度等情况 [9][10]