报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材本期表需降幅明显，夜盘跌幅明显，虽有五一假期因素，但降幅大于往年同期，材矿比走低，操作上考虑产量高、表需见顶、需求走弱钢厂有减产预期，且钢材库存不高，单边操作暂观望为主，可关注多材空原料套利操作 [1] - 铁矿石受粗钢压减消息影响，09合约偏弱运行，上方持续承压，本周铁水日均产量环比小幅增长，整体仍维持高位，成材社库普遍累库，表需环比回落，钢厂盈利率小幅修复，短期铁水或继续维持高位，库存压力缓解，但5 - 6月海外矿山发运冲量，后续供需压力将增强，预计铁矿价格继续承压运行 [3] - 焦炭期货震荡下跌，现货第二轮提涨遇阻，处于博弈阶段，考虑焦煤偏弱，第二轮提涨或难落地，节后出厂价格短期以稳为主，港口贸易价格稳中偏弱，供应端焦企开工持续提升，需求端铁水保持高位，钢厂按需补库，库存端各环节库存走低，下游补库需求难有较大增量，基本面偏空，建议多热卷空焦炭策略继续持有，关注粗钢压减落地情况 [5] - 焦煤期货震荡下跌，节后市场竞拍遇冷，供需宽松格局短期难扭转，供应端国内煤矿复产、产量偏高，进口煤方面蒙煤通关量下滑、海运煤进口利润倒挂，需求端按需采购，铁水保持高位，库存端煤矿库存高位累库、口岸去库加快、下游库存偏低，价格仍处下跌趋势，建议多热卷空焦煤策略继续持有，关注粗钢压减落地情况 [5] - 硅铁期货主力合约震荡运行，现货贸易商补库为主，供应环比小幅增加，厂库止增转降，但整体库存仍处中高水平，需求端铁水产量维持高位，非钢需求采购低，海外报价走高但盘面减少，成本端兰炭价格持稳，预计短期价格震荡运行 [7] - 硅锰期货价格延续震荡探底，基本面来看，厂家多维持减产，需求端铁水产量维持高位，库存方面厂库大幅增加，供需矛盾加深，锰矿全球发运环比下滑但短期到港量高，港口贸易商进口利润倒挂，预计价格震荡偏弱运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 钢材 - 价格及价差：螺纹钢和热卷各地区现货及合约价格大多下跌，如华东螺纹钢现货从3220元/吨降至3200元/吨，螺纹钢05合约从3048元/吨降至2991元/吨 [1] - 成本和利润：钢坯价格下降50元/吨至2930元/吨，各地区螺纹和热卷成本大多下降、利润大多增加，如江苏电炉螺纹成本从3305元/吨降至3304元/吨，华东热卷利润从51元/吨增至97元/吨 [1] - 产量：日均铁水产量微增至245.6万吨，五大品种钢材产量降至874.2万吨，螺纹产量降至223.5万吨，热卷产量增至320.4万吨 [1] - 库存：五大品种钢材库存增至1476.1万吨，螺纹库存增至653.6万吨，热卷库存增至365.1万吨 [1] - 成交和需求：建材成交量降至9.3万吨，五大品种表需降至845.2万吨，螺纹钢表需降至213.9万吨，热卷表需降至309.5万吨 [1] 铁矿石 - 价格及价差：仓单成本、现货价格大多下跌，如仓单成本卡粉从769.3元/吨降至756.1元/吨，日照港卡粉从852元/吨降至840元/吨；5 - 9价差扩大，9 - 1、1 - 5价差缩小 [3] - 供应：45港到港量降至2449.7万吨，全球发运量降至3050.5万吨，全国月度进口总量降至9397.4万吨 [3] - 需求：247家钢厂日均铁水产量增至245.4万吨，45港日均疏港量增至337.8万吨，全国生铁月度产量和粗钢月度产量均增长 [3] - 库存：45港库存降至14302.48万吨，247家钢厂进口矿库存增至9335.1万吨 [3] 焦炭 - 价格及价差：山西一级湿熄焦、日照港准一级焦炭价格持平，05、09合约价格下跌，05、09基差扩大，5 - 9价差持平，钢联焦化利润增长 [5] - 上游焦煤价格及价差：山西仓单、蒙煤仓单焦煤价格持平 [5] - 供给：全样本焦化厂日均产量降至66.9万吨，247家钢厂日均产量降至47.3万吨 [5] - 需求：247家钢厂铁水产量增至245.6万吨 [5] - 库存：焦炭总库存降至994.5万吨，各环节库存大多下降 [5] - 供需缺口：焦炭供需缺口测算降至 - 4.6万吨 [5] 焦煤 - 价格及价差：山西仓单、蒙煤仓单焦煤价格持平，05、09合约价格下跌，05、09基差缩小，5 - 9价差走弱，样本煤矿利润下降 [5] - 上游焦煤价格及价差：澳洲峰景到岸价持平，京唐港澳主焦库提价持平，广州港澳电煤库提价下降 [5] - 供给：汾渭样本煤矿原煤产量增至893.1万吨，精煤产量增至457.3万吨 [5] - 需求：全样本焦化厂日均产量降至66.9万吨，247家钢厂日均产量降至47.3万吨 [5] - 库存：汾渭煤矿精煤库存增至210.9万吨，各环节库存有增有减 [5] 硅铁 - 现货价格及价差：主力合约收盘价上涨，各地区现货价格大多持平或下跌，内蒙 - 主力等价差变化，SF - SM主力价差缩小 [7] - 成本及利润：生产成本大多持平，生产利润内蒙下降，天津港部分锰矿价格有涨跌 [7] - 供给：硅铁产量增至10.3万吨，生产企业开工率增至32.5% [7] - 需求：硅铁需求量降至20万吨，247家日均铁水产量降至0万吨（数据异常），钢联五大材产量降至874.2万吨 [7] - 库存：硅铁库存60家样本企业降至7.4万吨，下游硅铁可用平均天数降至15.4天 [7] 硅锰 - 现货价格及价差：主力合约收盘价上涨，各地区现货价格大多下跌，内蒙 - 主力等价差变化 [7] - 成本及利润：生产成本广西下降，生产利润宁夏持平 [7] - 供给：硅锰周产量降至17.2万吨，开工率降至37.5% [7] - 需求：铁水产量相关数据异常，硅锰需求量（钢联测算）未提及变化情况 [7] - 库存：63家样本企业库存增至20.7万吨，硅锰库存平均可用天数增至17天 [7]