报告行业投资评级 - 优于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 蒙商银行2024年规模持续增长、资产负债结构正常，不良贷款率下降、拨备覆盖率回升，资本充足、流动性达标，剔除村镇银行吸收合并影响后连续四年盈利，经营持续正常化，风险化解取得积极成效，未来有望更好发展 [2][23] 根据相关目录分别进行总结 蒙商银行基本情况 - 2020年4月30日由11家发起人共同发起设立，注册地为内蒙古包头市，2024年是其成立以来第四个完整经营年度 [3] - 股东包括存款保险基金管理有限责任公司、内蒙古自治区财政厅等，总股本20亿股，总出资金额240亿元 [4] 蒙商银行2024年年报情况 规模与资产负债结构 - 母行口径下，2024年末资产总额2066亿元，同比增长10.3%；年末净资产197亿元，同比下降6.5% [5] - 2024年末存款余额1420亿元，占负债总额76%；贷款总额928亿元，占资产总额45% [5] - 2024年末发放贷款中，对公贷款占比43%，个人贷款占比39%，票据贴现占比18% [7] 营收与盈利 - 2024年营业收入实现正增长，母行口径下实现营业收入35.2亿元，同比增长6.3% [12] - 2024年母行净亏损16.2亿元，剔除村镇银行吸收合并计提预计损失影响后，净利润为1.8亿元，同比增长65.2%，连续四年盈利 [12] 资产质量 - 2024年末母行不良贷款率1.02%，较年初降低1.22个百分点；拨备覆盖率为299%，较年初上升104个百分点 [16] 资本与流动性 - 2024年末母行口径核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率分别为12.33%、12.33%、13.51%，均远高于监管要求 [20][22] - 2024年末流动性比例（人民币）为88.65%，流动性匹配率为117.49%，均达标 [22] 展望未来 - 蒙商银行借内蒙古地方法人银行业机构问题资产清收处置攻坚战契机，加快出清存量不良资产 [23] - 2024年底审议通过吸收合并12家村镇银行决议，截至今年4月25日已完成11家，剩余1家正在推进 [23] - 剔除影响后连续四年盈利，经营步入正轨，卸掉历史包袱，未来有望更好发展 [23]