报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观上全球经济下行压力加大，关注中美经贸会谈结果对市场情绪的影响；海外方面欧盟或购买美产品、部分汽车零部件免关税、公布终止进口俄能源计划；供需上供应端生产亏损、积极性不高，锰矿库存下降但后续到港或增加，下游铁水产量有回落迹象；技术上周K线偏空；操作上硅锰按运行对待[6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 宏观：4月全球制造业采购经理指数连续两月在50%以下收缩区间，国务院副总理何立峰5月9 - 12日访瑞与美方会谈，关注会谈结果对市场情绪的影响[6] - 海外：欧盟或提议买560亿美元美产品结束贸易战，加墨制造汽车零部件免25%关税，欧盟公布2027年终止进口俄能源计划[6] - 供需：供应端生产亏损、积极性不高，本期进口锰矿石港口库存环比降9.47%，5月锰矿到港预计增加，下游铁水产量有见顶回落迹象，内蒙古现货生产利润 - 230元/吨，宁夏 - 410元/吨，关注钢厂5月钢招情况[6] - 技术：锰硅主力周K线处于60日均线下方，周线偏空[6] - 策略建议：宏观面板块承压、辅料止跌，成本端锰矿港口库存去库明显有成本支撑，硅锰运行对待[6] 期现市场 期货市场 - 截至5月9日，硅锰期货合约持仓量63.53万手，环比增加2.22万手；月差为68，环比下降10[12] - 截至5月9日，锰硅仓单数量119697张，环比下降4519张；锰硅硅铁主力合约价差为276，环比增加126[16] 现货市场 - 截至5月9日，内蒙古硅锰出厂均价5550元/吨，环比下跌50元/吨，基差为 - 208元/吨，环比下降150[22] 产业链情况 产业情况 - 本周（5.8）五大钢种硅锰（周需求70%）125861吨，环比减1.83%，全国硅锰产量（周供应99%）172025吨，环比减5.90%；全国187家独立硅锰企业样本开工率37.53%，较上周减3.21%；日均产量24575吨，减1540吨[26] - 本周（5.08）全国63家独立硅锰企业样本（全国产能占比79.77%）库存量207100吨，环比增25300吨[29] 上游情况 - 截至5月8日，天津港南非锰矿价格32元/吨度，环比持平；天津港澳洲锰矿价格40元/吨度，环比增加3元/吨度[35] - 截至5月6日，宁夏硅锰硅铁电价0.41元/千瓦时，环比下降0.01元/千瓦时；内蒙古硅锰硅铁电价0.42元/千瓦时，环比持平[35] - 2025年4月25日，进口锰矿石港口库存367.1万吨，环比下降38.4万吨；本期南非锰矿全球发运总量64.11万吨，较上周环比上升41.83%，较去年同期上升30.91%；本期加蓬锰矿全球发运总量6.07万吨，较上周环比下降61.04%，较去年同期下降82.06%[40] - 截至5月9日，硅锰北方大区现货生产成本为5770，环比下降40；硅锰南方大区现货生产成本为6190，环比下降70；硅锰北方大区现货生产利润为 - 290，环比下降130；硅锰南方大区现货生产利润为 - 690，环比下降180[47] 下游情况 - 截至5月9日，247家钢厂日均铁水产量245.64万吨，环比上周增加0.22万吨，同比去年增加11.14万吨[53] - 4月17日河钢硅锰招标价格5950元/吨，环比3月下降450元/吨；硅铁招标价格5900元/吨，环比3月下降280元/吨[53]