报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周沪锡主力震荡调整，周线涨跌幅为 -0.29%，振幅 2.64%，截止本周主力合约收盘报价 259540 元/吨；宏观面国外贸易协议缓解市场情绪，美元指数上涨，国内完善民企参与重大项目机制并将推出 3 万亿优质项目；基本面缅甸和刚果矿山复产利于缓解锡矿紧缺，冶炼端云南原料压力大、江西废料供应制约明显致部分企业减产，需求端焊锡订单稳定、镀锡板开工率持稳但无明显增量，节后现货升水 600 元/吨，国内库存去化；技术面持仓偏低交投平淡，预计锡价区间震荡调整；操作上建议暂时观望，关注 25.5 - 26.5 [4] 各目录总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周沪锡主力震荡调整，周线涨跌幅 -0.29%，振幅 2.64%，收盘报价 259540 元/吨 [4] - 行情展望：宏观上国外贸易协议与美元指数变动，国内完善机制并推项目；基本面矿山复产缓解紧缺，冶炼端受限减产，需求端稳定无增量，库存去化；技术面持仓低交投淡，预计区间震荡 [4] - 策略建议：操作上暂时观望，关注 25.5 - 26.5 [4] 期现市场情况 - 期货价格：本周期货价格震荡，5 月 8 日伦锡收盘价较 5 月 1 日涨 529 美元/吨，涨幅 1.69% [6][7] - 价格比率：5 月 9 日上期所锡镍价格比值为 2.12，较 4 月 29 日增 0.01；5 月 8 日锡沪伦比值为 8.19，较 4 月 30 日降 0.08 [15] - 持仓情况：5 月 9 日沪锡持仓量为 56313 手，较 4 月 29 日增 184 手，增幅 0.33%；沪锡前 20 名净持仓为 1510 手，较 4 月 30 日增 773 手 [18] 产业链情况 供应端 - 锡矿进口与精锡产量：2025 年 3 月进口锡矿砂及精矿 8322.53 吨，环比降 4.82%，同比降 63.94%，1 - 3 月累计进口 26908.88 吨，同比减 55.41%；4 月精炼锡产量 1.5 万吨，环比 -0.01%，1 - 2 月累计产量 2.97 万吨，同比增 10.97% [23][24] - 锡矿加工费：4 月 23 日锡精矿(60%)加工费 7500 元/吨，较 4 月 3 日跌 1500 元/吨，跌幅 16.67%；锡精矿(40%)加工费 11500 元/吨，较 4 月 3 日跌 1500 元/吨，跌幅 11.54% [28] - 精锡进出口：5 月 8 日锡进口盈亏为 -16983.01 元/吨，较 4 月 28 日涨 3075.05 元/吨，涨幅 15.33%；3 月精炼锡进口量 2100.63 万吨，环比增 12.4%，同比增 146.52%，1 - 3 月累计进口 7155.14 万吨，同比增 7.87%；3 月出口量 1672.75 万吨，环比减 29.51%，同比增 12.19%，1 - 3 月累计出口 6240.07 万吨，同比增 76.78% [34] - 库存情况：5 月 8 日 LME 锡总库存为 2755 吨，较 4 月 30 日持平；4 月 30 日锡库存小计为 8909 吨，较上周减 340 吨，降幅 3.68%；5 月 9 日锡库存期货为 8402 吨，较 4 月 29 日减 204 吨，降幅 2.37% [40] 需求端 - 费城半导体指数：5 月 8 日费城半导体指数为 4430.44，较 5 月 1 日涨 182.78，涨幅 4.3%；1 - 3 月集成电路产量为 10946586.3 万块，较去年同期增 1136586.3 万块，增幅 11.59% [43] - 镀锡板情况：3 月镀锡板产量为 11 万吨，较 2 月涨 1 万吨，涨幅 10%；出口数量为 169082.83 吨，较 2 月增 31991.04 吨，增幅 23.34% [46]