报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜油期货本周震荡收涨主力09合约收盘价9355元/吨较前一周涨58元/吨；加菜籽旧作库存偏紧支撑国内菜油价格但棕榈油增产、美豆油需求担忧及国内菜油库存压力牵制价格；市场短期供应宽松长期不确定性较大；策略建议短线参与为主 [8] - 菜粕期货本周窄幅震荡09合约收盘价2551元/吨较前一周涨15元/吨；南美丰产施压国际豆价但新季美豆种植面积下滑或增添天气升水预期；国内豆粕供应将由紧转松，菜粕直接进口压力下滑但新增印度菜粕进口且库存压力较高；策略建议短线参与为主 [11] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 菜油行情回顾本周震荡收涨，展望加籽库存偏紧支撑价格但受棕榈油、美豆油及库存影响，市场短期宽松长期不确定，策略短线参与 [8] - 菜粕行情回顾本周窄幅震荡，展望受南美豆、美豆及国内豆粕、菜粕供应和库存影响，策略短线参与 [11] 期现市场 - 期货市场价格走势：本周菜油期货震荡上涨总持仓量308680手较上周增32101手，菜粕期货窄幅震荡总持仓量572386手较前一周增11836手 [17] - 前二十名净持仓变化：本周菜油期货前二十名净持仓为+35478较上周净多持仓增加，菜粕期货前二十名净持仓为 - 43358较上周净空持仓略有减少 [23] - 期货仓单：菜油注册仓单量为1707张，菜粕注册仓单量为29225张 [29] - 现货价格及基差走势：江苏地区菜油现货价报9510元/吨较上周回涨，基差报+155元/吨；江苏南通菜粕价报2460元/吨较上周变化不大，基差报 - 91元/吨 [35][41] - 期货月间价差变化：菜油9 - 1价差报+148元/吨，菜粕9 - 1价差报+228元/吨，均处于近年同期中等水平 [47] - 期现比值变化：菜油粕09合约比值为3.667，现货平均价格比值为3.87 [50] - 菜豆油及菜棕油价差变化：菜豆油09合约价差为1575元/吨，菜棕油09合约价差为1469元/吨，本周价差均有所走扩 [60] - 豆菜粕价差变化：豆粕 - 菜粕09合约价差为348元/吨，豆菜粕现货价差报690元/吨 [66] 产业情况 油菜籽 - 供应端周度库存与进口到港预估：截至2025 - 05 - 02油厂菜籽总计库存30万吨环比持平，2025年4、5、6月油菜籽预估到港量分别为24、20、43万吨 [72] - 供应端进口压榨利润变化：截止5月8日进口油菜籽现货压榨利润为+244元/吨 [76] - 供应端油厂压榨量情况：截止到2025年第17周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为11.2万吨较上周增0.9万吨，本周开机率27.87% [80] - 供应端月度进口到港量：2025年3月油菜籽进口总量为246756.20吨，同比减少34.46%，环比减少86298.74吨 [84] 菜籽油 - 供应端库存及进口量变化：截止到2025年第18周末国内进口压榨菜油库存量为90.5万吨环比增加1.43%；2025年3月菜籽油进口总量为34.00万吨，同比增加78.95%，环比增加10.00万吨 [90] - 需求端食用植物油消费及产量：截至2025 - 03 - 31食用植物油当月产量440.4万吨，餐饮收入为4235亿元 [94] - 需求端合同量周度变化情况：截止到2025年第18周末国内进口压榨菜油合同量为14.1万吨环比下降4.76% [98] 菜粕 - 供应端周度库存变化：截止到2025年第18周末国内进口压榨菜粕库存量为2.2万吨环比增加115.00% [102] - 供应端进口量变化情况：2025年3月菜粕进口总量为251923.30吨，同比增加2.81%，环比减少36011.12吨 [106] - 需求端饲料月度产量对比：截至2025 - 03 - 31饲料当月产量报2777.2万吨 [110] 期权市场分析 - 截至5月9日菜粕窄幅震荡对应期权隐含波动率为24.18%较上一周回落3.72%，处于标的20日、40日、60日历史波动率相当水平 [113]