报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 地缘局势升级引发油价反弹，PX、PTA供需与成本共振上行，短线估值有上行修复动力；乙二醇价格维持震荡格局；PF与PR跟随成本上行，但需求面未有明显好转 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 周度总结 - PX、PTA下挫后快速上行，成本端受地缘局势影响油价反弹，成本支撑增强，供给端国内和亚洲开工率下降，需求端聚酯负荷上升，短线估值有上行修复动力 [3] - 乙二醇价格维持震荡格局，供给端开工负荷上升，需求端聚酯和织造印染开工小幅上升，进口到港大幅减少，库存未见去化 [4] - PF与PR跟随成本上行，短纤和瓶片产量增加、开工率提升，库存上升，但需求面未有明显好转，现货成交氛围偏淡，短期关注成本变化 [5] 行情回顾 油价及PX成本端 - 地缘局势升级引发油价短线反弹，中长期供应压力仍存，假期中东局势升温、印巴冲突等地缘风险上升，油价下挫后上行修复，后续关注中美贸易谈判进展 [26] - 石脑油价格上行修复，裂解价差走强 [29] - 短流程利润有所修复，调油价差维持低位 [32] - 中长流程利润修复，部分装置回归PX开工恢复 [35] - PX国内装置目前负荷下降至73%附近，部分企业装置稳定运行、部分负荷下滑或停车检修 [38] PTA情况 - PTA加工费回落，区间操作思路为主 [40] - 个别装置调整，PTA装置开工在75.6%附近，多企业装置有稳定运行、停车、检修等不同情况 [43] - 工厂库存与仓单数量下降，开工率降低 [44] - 聚酯开工维持，织造、印染开机恢复 [47] 乙二醇情况 - 乙二醇价格维持震荡格局，利润维稳或加工利润恶化 [51][54] - 乙二醇装置开工维稳，煤制装置开工大幅提升，截至5月8日，中国大陆地区整体开工负荷在68.99%（+0.56%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在66.75%（+4.54%） [57] - 主港库存维持在79万吨附近，显性库存去化不明显 [59] - 聚酯产品利润恶化，瓶片利润持续偏弱 [62] - 产销率整体偏弱，轻纺城成交五一假期放量 [65] - 短纤库存继续去化，长丝库存维持上升 [68]