报告行业投资评级 - 棉花：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1][9] - 纸浆：一红一绿星，代表判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1][9] - 白糖：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1][9] - 苹果：白星，代表短期多/空趋势处在相对均衡状态，盘面可操作性差，以观望为主 [1][9] - 木材：一红一绿星，代表判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强 [1][9] - 20号胶：未明确星级含义 [1] - 天然橡胶：未明确星级含义 [1] - 丁二烯橡胶：一颗红星，代表偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1][9] 报告的核心观点 - 各品种市场情况不同，部分品种短期多空趋势均衡或趋势驱动但操作性不强，需关注后续生产、天气、估产、贸易谈判等情况，部分品种操作上建议暂时观望 [1][2][3][4][6][7][8] 根据相关目录分别总结 棉花&棉纱 - 郑棉小幅上涨，国产棉现货交投一般，主流基差稳定，下游棉纱库存累积，订单不足，刚需采购为主，国内进入传统淡季，需求偏弱，新订单少 [2] - 截至2025年5月5日，全疆棉花播种基本结束，进度约99.9%，出苗率86.2%，新疆天气总体正常，美棉处于种植阶段，主产区干旱缓解，巴西产量上调，中期全球棉花供给充足 [2] - 宏观上中美将举行经贸会谈，操作上暂时观望 [2] 白糖 - 隔夜美糖反弹，巴西4月上半月生产数据偏空，多数国际咨询公司预计25/26榨季巴西中南部产糖量维持高位，总量超4000万吨，供应预期偏空致美糖近期下跌 [3] - 国内糖价震荡，4月销售数据偏利多，糖厂销售节奏快，库存低，现货价格有支撑 [3] - 一季度广西旱情，近期降雨增加，甘蔗缺水缓解，预计对生长影响不大，天气预报三季度广西降雨较好，利多不足，郑糖上方空间有限，预计短期糖价震荡 [3] 苹果 - 期价震荡，现货主流报价持稳，节后市场出货放缓，房储商惜售，客商采购积极性下降，批发市场到货减少，出货一般，价格稳定 [4] - 冷库库存低，预计后期现货价格有上涨空间，市场交易重心转向新年度估产，西部产区花量足但坐果率偏低，产量可能低于预期，市场对产量预期有分歧，操作上暂时观望 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - 今日RU小涨，NR下跌，BR上涨，国内天然橡胶现价稳中有跌，丁二烯橡胶现价上涨，盘面丁二烯港口价亚洲上涨欧洲稳定 [6] - 供应上全球天然橡胶进入增产期，国内外产区开割面积扩大，本周国内丁二烯橡胶装置开工率回落，上游丁二烯装置开工率略降 [6] - 需求上短期影响效应存在，本周国内轮胎开工率回落，检修企业复工复产，轮胎产成品库存回落 [6] - 库存上青岛地区天然橡胶总库存回升至61.42万吨，中国顺丁橡胶社会库存大幅回升至1.34万吨，上游中国丁二烯港口库存升至3.69万吨 [6] - 贸易上今年4月中国天然及合成橡胶进口68.54万吨，同比增长31.8%，环比下滑9.82%，策略上RU&NR震荡，BR反弹，跨品种间套利持有，关注中美贸易谈判 [6] 纸浆 - 纸浆小幅上涨，山东针叶浆现货报价6200元/吨持稳，河北乌针布针报价5175元/吨，阔叶浆明星报价4100元/吨，上涨50元 [7] - 截至2025年5月8日，中国纸浆主流港口样本库存量203.5万吨，较上期去库6.4万吨，环比下降3.0%，国内港口库存同比偏高，纸浆流动性宽松 [7] - 外盘报价下调，下游采购偏观望，延续刚需和压价采购，原纸终端消费偏弱，市场信心欠佳，操作上暂时观望 [7] 原木 - 期价弱势运行，现货主流报价持稳，供应上新西兰原木发运进入淡季，5月后国内到港量减少，供应压力下降 [8] - 需求上旺季结束，原木出库量见顶后将下降，库存因到港减少且需求较好而有所下降，基本面偏弱，预计期价维持弱势，操作上暂时观望 [8]