报告行业投资评级 - 投资评级为看好 [3] 报告的核心观点 - 本周铁水日产环比增长超往年同期，五大钢材品种社会和厂内库存周环比增加，原料价格涨跌不一，钢铁下游需求边际改善，工地资金到位情况好转支撑钢材需求，出口占比低的普钢公司受海外关税影响小，在“稳增长”政策下业绩改善空间大有望价值修复 [5][6] - 虽钢铁行业现阶段面临供需矛盾突出、利润下行问题，但伴随“稳增长”政策推进，需求总量有望平稳或略增，平控政策下供给总量趋紧且产业集中度增强，行业供需总体形势有望平稳，高端钢材将受益，产业格局有望稳中趋好，部分公司价值低估，现阶段有结构性投资机遇，维持行业“看好”评级 [6] - 建议关注设备先进环保优的区域性龙头企业、布局整合重组具成长性的企业、受益能源周期的优特钢企业、高壁垒上游原料供应企业 [6] 根据相关目录分别进行总结 本周钢铁板块及个股表现 - 本周钢铁板块上涨 2.09%，优于大盘，沪深 300 上涨 2.00%到 3846.16，涨跌幅前三行业为国防军工(6.44%)、通信(5.43%)、银行(3.98%) [13] - 特钢、长材、板材、铁矿石、钢铁耗材、贸易流通板块分别上涨 3.41%、1.90%、1.56%、1.24%、2.78%、4.07% [5][15][18] - 钢铁板块中涨跌幅前三为 ST 沪科(12.46%)、博云新材(8.82%)、中钢洛耐(6.70%) [19] 本周核心数据 供给 - 截至 5 月 9 日，日均铁水产量 245.64 万吨，周环比增 0.22 万吨、0.09%，同比增 6.49%；样本钢企高炉产能利用率 92.1%，周环比增 0.09 百分点；电炉产能利用率 55.1%，周环比降 0.38 百分点；五大钢材品种产量 764.0 万吨，周环比降 9.36 万吨、1.21% [28] 需求 - 截至 5 月 9 日，五大钢材品种消费量 845.2 万吨，周环比降 125.66 万吨、12.94%；主流贸易商建筑用钢成交量 10.3 万吨，周环比降 0.96 万吨、8.58% [38] - 截至 2025 年 5 月 11 日，30 大中城市商品房成交面积 132.4 万平方米，周环比降 17.9 万平方米；地方政府专项债净融资额 28765 亿元，累计同比增 242.49% [38] 库存 - 截至 5 月 9 日，五大钢材品种社会库存 1033.0 万吨，周环比增 9.35 万吨、0.91%，同比降 25.64%；厂内库存 443.0 万吨，周环比增 19.62 万吨、4.63%，同比降 10.57% [46] 钢材价格 - 截至 5 月 9 日，普钢综合指数 3453.7 元/吨，周环比降 37.38 元/吨、1.07%，同比降 14.02%；特钢综合指数 6650.3 元/吨，周环比增 2.55 元/吨、0.04%，同比降 4.17% [52] 钢厂利润 - 截至 5 月 9 日，全国平均铁水成本 2297 元/吨，周环比降 6.0 元/吨；螺纹钢电炉吨钢利润 -357.04 元/吨，周环比降 32.5 元/吨、10.00%；高炉吨钢利润 90 元/吨，周环比降 38.0 元/吨、29.69%；247 家钢铁企业盈利率 58.87%，周环比增 2.6pct [60] 期现货基差 - 截至 5 月 9 日，热轧板卷现货基差 63 元/吨，周环比增 13.0 元/吨；螺纹钢现货基差 148 元/吨，周环比增 28.0 元/吨；焦炭现货基差 -15.5 元/吨，周环比增 62.5 元/吨；焦煤现货基差 109 元/吨，周环比增 42.5 元/吨；铁矿石现货基差 58 元/吨，周环比增 5.0 元/吨 [65] 原料价格&利润 - 截至 5 月 9 日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）756 元/吨，周环比跌 8.0 元/吨、1.05%；京唐港主焦煤库提价 1380 元/吨，周环比跌 20.0 元/吨；一级冶金焦出厂价格 1680 元/吨，周环比持平；独立焦化企业吨焦平均利润 1 元/吨，周环比增 7.0 元/吨；铁水废钢价差 -13.4 元/吨，周环比降 15.0 元/吨 [75] 上市公司估值表及重点公告 上市公司估值表 - 展示宝钢股份、华菱钢铁等多家公司收盘价、归母净利润、EPS、P/E 等估值数据 [76] 上市公司重点公告 - 大中矿业控股股东众兴集团减持 29,737,218 股，占总股本 2.00%，由董事总经理林圃生增持 [77] - 钒钛股份截至 2025 年 4 月 30 日回购 3,800,000 股，占总股本 0.04%，支付 9,766,000 元 [78] - 常宝股份截至 2025 年 4 月 30 日回购 6754800 股，占总股本 0.75%，支付 32500681.93 元 [80] - 友发集团截至 2025 年 4 月 30 日回购 25,694,120 股，占总股本 1.79%，支付 132,674,873.40 元 [81] 本周行业重要资讯 - 国家发改委今年将推出约 3 万亿元优质项目，涉及交通、能源等领域 [82] - 截至 5 月 6 日，样本建筑工地资金到位率 58.95%，周环比升 0.15 百分点，非房建和房建项目资金到位率均上升 [82] - 预估 5 月份建筑企业钢材采购量环比升 4%左右，4 月实际采购量环比增 10.1%，5 月计划采购量 605 万吨 [82] - 2025 年 4 月中国挖掘机销量 22142 台，同比增 17.6%，1 - 4 月共销售 83514 台，同比增 21.4%；4 月装载机销量 11653 台，同比增 19.2%，1 - 4 月共销售 42220 台，同比增 16% [82]