报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计郑棉期货维持低位震荡，关注国内外宏观政策，基本面关注新疆天气、纺织企业开机率和成品库存 [2][24] 根据相关目录分别进行总结 行情数据 |期货品种|开盘价|最高价|最低价|收盘价|涨跌|涨跌幅（%）|成交量（手）|成交量变化（手）|持仓量(手）|持仓量变化（手）| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |ICE棉花主连|68.26|69.10|66.22|66.72|-1.64|-2.40|100906|-20581|105821|-1353| |郑棉主连|12870|13015|12675|12950|200|1.57|808084|251108|574084|-6956| |棉纱主连|18840|19470|18680|19220|430|2.29|22251|9624|22183|2470|[6]| 基本面 国际棉花情况 - ICE棉花本周震荡下行，整体跌幅不大，旧作07合约跌幅较新作12月合约大，受外部市场影响，美元走强以及贸易形势不确定性压制，且在中美代表会谈和美国农业部新作首份供需报告前市场观望 [1][6] - 截止5月1日当周，2024/25美陆地棉周度签约1.49万吨，周降39%，较四周平均水平降50%；周度装运8.96万吨，环比增8%，较四周平均水平增16%；2024/25美棉陆地棉和皮马棉总签售量260.08万吨，占年度预测总出口量的110%；累计出口装运量192.02万吨，占年度总签约量的74% [7] - 巴西4月棉花出口预计环比持平，马托格罗索州籽棉产量预计增加，2024季约92%棉花已被一手承诺，2025季约占57%，4月原棉出口量约23.9万吨，7 - 4月累计出口量约255万吨，较上季同期增加 [9] - 印度市场清淡，本周印棉公司每天提供约99万包棉花销售，含约1.2万包2023/24年度棉花，S - 6底价不变 [9] - 巴基斯坦棉花进口需求减弱，播种工作推进，旁遮普省进度43%，信德省仅27%，产量暂维持在700 - 800万包 [10] - 澳大利亚3月棉花出口量为22704吨，为2022年4月以来最低月度水平，本季前八个月累计出口量78.59万吨，低于2023/24季同期 [12] - 孟加拉4月成衣出口环比降31%，纺纱厂开工率受限，本财年7 - 4月出口总额326.4亿美元，同比增10% [13] - 土耳其国内需求下降，纱线需求放缓，纺企开工率约60%，2024/25季国内棉花93%已售出，3月原棉进口量达81395吨，为2024年7月以来最高 [14] - 截至5月9日当周，印度纺织企业开机率76%，越南66.5%，巴基斯坦59% [15] 国内棉花情况 - 5月9日当周国内棉花期、现货价格稳中略涨，现货交投清淡，纺企刚需采购，少数棉商出货好，贸易商采购占比多，部分棉商调涨销售基差 [16] - 截至5月9日，一号棉注册仓单11282张、预报仓单853张，合计12135张，折50.967万吨 [16] - 纯棉纱市场进入淡季，走货淡，C40S表现略好，报价持稳，成交重心偏弱，内地纺企现金流在盈亏平衡线附近，库存略有累积，生产积极性尚可，开机偏稳 [17] - 全棉坯布市场疲软，价格下调，订单稀少，织厂负荷指数46.1%，库存指数40.8天，棉纱按单采购 [18] 基础数据图表 - 包含新疆棉累计加工量、棉花商业库存（周度）、纺企棉花库存（周）等14张图表 [20][21][22] 操作建议 - ICE棉花期货预计维持震荡走势，关注美棉新作生长状况、出口和国际贸易环境，等待5月13日凌晨USDA新作首份供需报告 [24] - 预计郑棉期货维持低位震荡，关注新疆天气、纺织企业开机率和成品库存 [24]