报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 绝对价格难言底部出现，相对价格焦炭跌幅空间更大，后续需关注供应端扰动及情绪因素影响 [2][25] - 受市场情绪影响，煤焦作为黑色中的空配品种，以震荡偏弱对待，策略关注做缩焦化利润及 91 正套 [2][25] 根据相关目录分别进行总结 上周市场回顾 期货市场 - 焦煤主力合约 JM2509 开盘 935.0 元/吨，最高 939.0 元/吨，最低 877.0 元/吨，收于 877.5 元/吨，较上周结算价波动 -44.0 元/吨，成交 1,276,899.0 手，持仓 403,016.0 手 [5] - 焦炭主力合约 J2509 开盘 1,538.0 元/吨，最高 1,552.0 元/吨，最低 1,444.0 元/吨，收于 1,446.5 元/吨，较上周结算价波动 -86.0 元/吨，成交 93,798.0 手，持仓 50,769.0 手 [5] 基差分析 - S1.3 G75 主焦（蒙 5）沙河驿 1047，焦煤 2509 合约收盘价 877.5 元/吨，基差 169 元/吨 [5] - 焦炭港口折算仓单 1460 元/吨，焦炭主力 2509 合约收盘 1,446.5 元/吨，基差 13 元/吨 [5] 价差分析 - 2509 焦炭 -2509 焦煤价差为 569.0 元/吨 [5] 国内现货 - S1.3 G75 主焦（山西煤）介休 1090（ -30）；S1.3 G75 主焦（蒙 5）沙河驿 1047（ -6）；S1.3 G75 主焦（蒙 3）沙河驿 1008（ -5） [6] 港口情况 港口库存 - 截至 2025 - 05 - 10，秦皇岛港煤炭总库存为 750.00 万吨；曹妃甸港煤炭总库存为 565.00 万吨；京唐港煤炭库存量为 0.00 万吨，广州港新港库存 45.10 万吨 [12] 港口报价 - 京唐港山西主焦煤库提价 1400 元/吨，青岛港外贸澳洲主焦煤库提价 1305 元/吨，连云港澳洲主焦煤库提价 1305 元/吨，日照港澳洲主焦煤港口库提价 1190 元/吨，天津港澳洲主焦煤港口库提价 1295 元/吨 [12] 运价波动 - 截至 2025 - 05 - 09，中国沿海煤炭运价指数 CBCFI640.35 ，巴拿马型运费指数(BPI)1,353.00 ，好望角型运费指数(BCI)1,709.00 ，超级大灵便型运费指数(BSI)969.00 ，小灵便型运费指数(BHSI) 472.00 [14] 焦化行业 焦炭价格指数 - 吕梁准一级焦 1210（ -）；唐山准一级焦 1410（ -）；日照港准一级焦 1320（ -20） [17] 焦炭库存 - 本周 247 家钢厂焦炭库存 685.5 万吨，230 家独立焦化厂焦炭库存 67.06 万吨 [19] 技术分析 - 焦煤 JM2509 合约上周收阴，下方支撑位 850 - 950 元/吨，上方压力位 1200 元/吨 [23] - 焦炭 J2509 合约上周收阴，下方支撑位 1300 元/吨，上方压力位 1600 元/吨 [23] 观点和操作建议 观点 - 绝对价格难言底部出现，相对价格焦炭跌幅空间更大，后续需关注供应端扰动及情绪因素影响 [2][25] - 受市场情绪影响，煤焦作为黑色中的空配品种，以震荡偏弱对待，策略关注做缩焦化利润及 91 正套 [2][25] 操作建议 - 区间操作 [26]