报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月出口（美元计价）同比+8.1%，表现出较强韧性，预计受益于非美地区需求强劲 [1][11] - 年初至今家电社零保持高增，内需增长确定性强，外需新兴市场需求持续高景气，有望拉动出口保持较好增长 [5][36] - 建议关注三条投资主线，抓内需+补贴主线，布局黑电板块，把握小家电困境反转机会 [5][36] 根据相关目录分别进行总结 周观点 - 4月出口（美元计价）同比+8.1%，延续良好增长态势，1 - 3月出口同比分别+6.0%、 - 3.0%、+12.4% [1][11] - 25年1 - 4月，东盟、欧洲、美国为我国前三大贸易伙伴，我国对其出口金额分别为1.48万亿、1.21万亿、1.07万亿，同比分别+12.6%、6.1%、 - 1.5% [1][11] - 暖通产业链25Q1销售数据高增，整机产品出口强于内销，上游零部件内需供应端增速较高 [2][11] 行业重点数据跟踪 市场及板块行情回顾 - 本周沪深300指数+2.00%，申万家电指数+3.3% [3][16] - 本周涨幅前三名个股为春光科技（46.41%）、格利尔（+ 16.79%）、高斯贝尔（+ 15.00%）；跌幅前三名个股为极米科技（ - 5.97%）、深康佳A（ - 1.10%）、康盛股份（ - 0.88%） [3][16] 原材料价格跟踪 - 本周（5/6 - 5/9）铜价指数 - 0.15%，铝价指数 - 0.12%，冷轧板卷指数 - 1.23%，中国塑料城价格指数 - 0.79% [3][20] - 本月铜价指数+1.34%，铝价指数 - 8.50%，冷轧板卷指数 - 13.42%，中国塑料城价格指数 - 1.83% [3][20] - 25年以来，铜价指数+9.21%，铝价指数 - 5.32%，冷轧板卷指数 - 1.83%，中国塑料城价格指数 - 1.89% [3][21] 汇率及海运价格跟踪 - 截至2025年5月9日，美元兑人民币汇率中间价报7.21，周涨幅+0.12%，年初至今+0.3% [24] - 上周出口集装箱运价综合指数环比 - 1.31% [24] 房地产数据跟踪 - 2025年3月，住宅新开全国累计面积9491.97万平方米，同比 - 24.3%；住宅施工全国累计面积为427,236.72万平方米，同比 - 10.0%；住宅竣工全国累计面积为9,501.72万平方米，同比 - 14.8%；住宅销售全国累计面积为18,481.25万平方米，同比 - 2.4% [3][27] 重点公司公告及行业动态 重点公司公告 - 长虹美菱回购股份用于股权激励，价格上限为11元/股，资金总额1.5 - 3亿元，资金来源为自有资金 [34] - 海信家电控股股东一致行动人增持2,211,600股，占总股本0.16% [34] - TCL智家股东株信睿康部分股份35,000,000股被司法裁定变价、拍卖、变卖，占其所持公司股份比例60.87%，占公司总股本3.23% [34] 行业动态 - 美的集团和海信集团签订战略合作协议，围绕AI应用等多领域开展合作 [35] - 2024年消费品以旧换新销售额超1.3万亿元，2025年将加力扩围激发消费潜力 [35] 投资建议 - 抓内需+补贴主线，关注格力电器、美的集团、海尔智家、海信家电 [36] - 布局黑电板块，关注海信视像、TCL电子 [36] - 把握小家电困境反转机会，关注科沃斯、北鼎股份、小熊电器 [36]