报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 2025年传媒弹性方向看好AI应用、IP变现及并购重组，AI应用聚焦新应用的映射投资及部分较成熟应用的数据跟踪，重点关注多模态产业方向；IP变现聚焦有IP优势及全产业链潜力的公司，潮流玩具、影视内容等方向有机会；并购重组重点关注国企方向，在国资委明确国企市值考核的背景下，传媒国企诉求明显提升，部分国企资金优势明显 [1] 根据相关目录分别进行总结 投资聚焦 行情概览 - 本周（5.06 - 5.09）传媒板块上涨1.39%，涨跌幅前三的板块分别是国防军工（6.44%）、通信（5.43%）、银行（3.98%）；涨跌幅后三的板块分别是电子（0.72%）、房地产（0.65%）、消费者服务（0.30%） [8] - 传媒板块本周涨幅前五为宝通科技（24.7%）、惠程科技（16.2%）、盛迅达（12.2%）、中青宝（10.4%）、华闻集团（9.3%）；跌幅前五为光线传媒（ - 3.5%）、上海电影（ - 4.2%）、每日互动（ - 4.9%）、万达电影（ - 5.2%）、中广天择（ - 9.2%） [11] - 教育&人服板块本周涨幅前五为新高教集团（14.6%）、民生教育（13.1%）、传智教育（11.1%）、国新文化（10.6%）、宇华教育（9.7%）；跌幅前五为中国东方教育（ - 5.1%）、新东方 - S（ - 6.0%）、科锐国际（ - 6.3%）、天立国际控股（ - 6.9%）、同道猎聘（ - 12.4%） [12] - 重点港股&中概股上市公司一周走势：泡泡玛特（ - 3.3%）、快手（ - 1.4%）、猫眼娱乐（0.0%）、爱奇艺（ - 3.6%）、腾讯控股（1.4%）、心动公司（ - 2.8%）、网易 - S（ - 3.0%）、哔哩哔哩（ - 3.3%）、阅文集团（ - 2.6%）、腾讯音乐（ - 1.6%） [12] 本周子板块观点 - 资源整合预期关注中视传媒、国新文化、广西广电、唐德影视、吉视传媒、游族网络等 [2][17] - AI关注荣信文化、奥飞娱乐、汤姆猫、盛天网络、中文在线、易点天下、视觉中国、盛通股份、焦点科技、豆神教育、世纪天鸿、佳发教育等 [2][17] - 游戏建议关注确定性强的神州泰岳、恺英网络、巨人网络、吉比特，关注完美世界、ST华通、冰川网络、华立科技 [2][17] - 国企关注慈文传媒、皖新传媒、中文传媒、南方传媒、凯文教育、大晟文化等 [2][17] - 教育关注学大教育等 [2][17] - 港股关注【阿里巴巴】【腾讯控股】【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】，K12教培龙头【新东方】及业绩弹性较大的区域龙头【思考乐教育】【卓越教育】 [2][17] 重点事件回顾 AIGC - 5月9日腾讯混元开源多模态定制化视频模型HunyuanCustom，解决一致性问题，支持多模态输入，在身份一致性、文字与视频内容的匹配度和视频画面的时间连贯性方面均达到业界领先水平 [2][19] - Lightricks发布130亿参数AI视频生成模型LTX Video（LTXV - 13B），在生成高质量AI视频方面较现有同类模型提升30倍，能在消费级GPU上运行，生成一段视频仅需37.59s，生成效率较竞品提升近40倍，同步宣布完全开源模型代码，并与Getty Images和Shutterstock建立合作，对年收入低于1000万美元的企业提供免费许可 [3][19] - 5月8日OpenAI宣布更新ChatGPT深度研究（Deep Research）功能，支持直接连接GitHub代码库，企业级产品用户数据在默认情况下不会用于模型训练，个人用户开启"改进模型"选项时数据可能会被用于训练模型，该功能仍处于测试阶段，可供全球范围内的Team用户使用，并将陆续对Plus、Pro用户开放，但暂不支持特定文件名检索，代码库同步存在5分钟延迟 [3][19] 子板块数据跟踪 游戏 - 近期热门的重点游戏包括《问鼎三国 - 策略国战手游》、《三国志幻想大陆2：枭之歌》、《银与绯》、《星痕共鸣》、《复苏的魔女 - 千抽十连任选UR》、《帝国：权杖与文明》等 [20] 院线 - 内地电影市场周总票房（5.3 - 5.9）约5.08亿元（不含服务费），票房排名前三的电影为《水饺皇后》（1.38亿），《猎金·游戏》（0.99亿），《哪吒之魔童闹海》（0.44亿） [21] 影视视频 - 2025年5月3日至2025年5月9日全平台剧集收视播放量，《淮水竹亭》排名第一，全网热度83.1；《蛮好的人生》排名第二，全网热度83.1；《无尽的尽头》排名第三，全网热度81.1。前五热度剧集爱奇艺独播2部，腾讯独播2部，优酷独播1部 [25] - 2025年5月3日至2025年5月9日全平台综艺收视播放量《无限超越班第三季》排名第一，全网热度79.8；《这是我的西游》排名第二，全网热度77.7；《哈哈哈哈哈第五季》排名第三，全网热度79.4。前五热度综艺优酷独播2部，芒果TV独播1部，爱奇艺/腾讯联合播出1部，优酷/爱奇艺/腾讯联合播出1部 [25]