报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周全球燃料油价格从底部反弹，裂解、月差小幅走强，低硫估值略微强于高硫 [4] - 本周燃料油价格随原油大幅低开后从底部稳定反弹，原油是拖累燃料油估值的核心因素，OPEC增产及海外需求担忧是明显利空 [4] - 燃料油自身基本面因全球有大型炼厂检修且处于船燃、发电需求旺季，供需结构相对稳定，原油价格稳定后，其价格波动将由自身基本面主导 [4] - 高硫燃料油中东出口近几周稳定，但船燃市场加注价格溢价回落，中国二次原料需求或不及往年，拖累价格表现 [4] - 低硫燃料油非洲出口数量明显增长，部分抵消前期巴西、印尼等地出口下降利好，因前期船燃需求疲软和供应宽松估值偏低，近期新加坡市场加注价格相对FOB价格走强或预示船燃需求转好，出口增长利空预计不会使价格明显下探 [4] 各目录总结 综述 - 周度回顾为全球燃料油价格从底部反弹，裂解、月差小幅走强，高低硫强弱对比有边际变化，低硫估值略强于高硫 [4] - 周度展望指出燃料油价格随原油大幅低开后稳定反弹，原油是拖累估值核心因素，OPEC增产和海外需求担忧是利空，自身基本面供需结构相对稳定，原油稳定后价格波动由自身基本面主导，高硫和低硫燃料油有不同表现 [4] 供应 - 展示中国炼厂、独立炼厂、主营炼厂原油常减压产能利用率的周度数据 [6] - 呈现全球CDU装置、加氢裂化装置、FCC装置、焦化装置检修量数据 [8][10][12][13] - 给出国内炼厂燃料油产量、低硫产量、商品量的月度数据 [16] 需求 - 展示新加坡燃料油船供销量、中国燃料油表观消费量、中国船用燃料油实际消费量的月度数据 [19] 库存 - 呈现新加坡重质油库存、欧洲ARA燃料油库存、富查伊拉重质馏分油库存、美国残余燃料油库存数据 [22][24][25] 价格及价差 - 展示亚太区域富查伊拉、新加坡等地不同硫含量燃料油FOB价格数据 [29][31][32] - 呈现欧洲区域西北欧、地中海等地不同硫含量燃料油FOB价格数据 [34][35][37][39] - 给出美国地区美湾、纽约港等地不同硫含量燃料油现货价格数据 [40] - 展示纸货与衍生品中西北欧、新加坡等地高低硫掉期连1、连2、连3及FU连二、FU主力、LU连续、LU连一价格数据 [42][43][44][46][48] - 呈现燃料油现货价差中新加坡高低硫价差、粘度价差数据 [49][51] - 给出全球燃料油裂解价差中新加坡、西北欧等地不同硫含量裂解价差数据 [53][55][56] - 展示全球燃料油纸货月差中新加坡、西北欧等地高低硫M1 - M2、M2 - M3月差数据 [59][60][61] 进出口 - 展示中国燃料油不含生物柴油的进口、出口数量月度数据 [66][68][69] - 呈现全球高硫燃料油进口、出口数量周度变化数据 [71] - 给出全球低硫燃料油进口、出口数量周度变化数据 [73]