报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期尿素价格偏强运行，东北地区追肥需求及中原地区夏季肥需求释放，基层刚需补库，出口信息增加贸易商投机性，9 - 1月差正套格局[2][3] - 短期投机性偏强，单边偏强运行，9 - 1月差正套运行为主[3] 根据相关目录分别进行总结 估值端：价格及价差 - 展示正元、博大、晋开、东平尿素基差，5 - 9、9 - 1、1 - 5月差及仓单数量，正元、河北、东光、山东小颗粒尿素出厂价或市场价，波罗的海、中国、巴西、中东尿素国际现货价格的历年数据[6][10][16][20] 国内供应 - 2025年尿素产能扩张延续，2024年新增产能427万吨，2025年预计新增346万吨[24] - 山东联盟、陕西渭河等多家企业有常规性检修计划[28] - 生产利润在盈亏平衡线上，日产维持高位，原料价格稳定，工厂现金流成本线在1364元/吨附近，尿素现金流成本对应利润处于盈利状态[29][32][33] - 《法检》政策严格，尿素出口极低，但内外价差大，理论出口利润高[39][41] 国内需求 - 农业需求季节性走强，高标准农田建设使玉米对尿素需求有增量[47][49] - 复合肥开工维持高位，三聚氰胺产量同比下降，房地产对板材需求支撑有限，板材出口有韧性[54][55][59] 库存 - 截至2025年5月7日，企业总库存106.56万吨，较上周减少12.61万吨，环比降10.58%；5月8日，港口样本库存13.3万吨，环比增1.5万吨，涨幅12.71%[65] 国际尿素 - 展示中国、波罗的海、中东、巴西大颗粒尿素FOB或CFR价格历年数据[69][70][71][72] - 给出印度19 - 23财年尿素产量、进口量、分省份库存总计、需求评估量及年度平衡表等信息[74][76][79][81]