报告行业投资评级 - 强弱分析为中性，铅供需双弱，区间震荡 [3] 报告的核心观点 - 短期铅供需双弱，上方压力显著，但下方空间暂不看深，以区间震荡对待；中长期可布局低位买入操作，后续消费走强有望提供支撑 [4] 行情回顾 - 沪铅主力上周收盘价16805，周涨幅0.21%，昨日夜盘收盘价16880，夜盘涨幅0.45%；LmeS - 铅3上周收盘价1950，周涨幅 - 0.36% [7] 期货成交及持仓变动 - 沪铅主力上周五成交28955手，较前周变动 - 5479手，上周持仓33454手，较前周变动 - 2652手；LmeS - 铅3上周五成交4140手，较前周变动1325手，上周持仓149724手，较前周变动2660手 [7] 期现价差变化 - LME铅升贴水从上上周五的 - 15.21变为上周五的4.69，变动19.9；保税区铅溢价上周五和上上周五均为115，无变动；上海1铅现货升贴水、再生铅 - 原生铅价差上周五和上上周五均无变动 [7] 库存变化 - 沪铅仓单库存上周38966吨，较前周增加291吨；沪铅总库存上周49504吨，较前周增加2718吨；社会库存上周47500吨，较前周增加2200吨；LME铅库存上周253425吨，较前周减少10700吨，注销仓单占比52.40%，较前周变动 - 2.50% [7] 月间价差变化 - 近月对连一合约的价差从上上周五的 - 40变为上周五的20，价差变化60；近月对连一跨期套利成本上周五为70.53 [7] 内外价差变化 - 铅现货进口盈亏从上上周五的 - 849.12变为上周五的 - 706.61，变动142.51；沪铅3M进口盈亏从上上周五的 - 706.81变为上周五的 - 632.33，变动74.48 [7] 铅供应情况 矿相关 - 铅精矿进口量、中国铅精矿产量、银矿砂及其精矿进口量展示了2021 - 2025年的情况；铅精矿连云港库存、开工率也有2021 - 2025年数据；国产TC、进口TC及铅精矿利润情况也有体现 [24][25] 原生铅、再生铅 - 原生铅、再生铅产量及开工率展示了2021 - 2025年情况；原生铅副产品1银价格、华东地区98%硫酸价格、白银副产品产量有2021 - 2025年数据；废电动车电池价格、再生铅成本、盈亏及再生铅冶炼企业原料库存有2021 - 2025年数据 [26][27][28] 进出口 - 铅锭出口量、进口盈亏、精炼铅净进口、中国铅锭月度进口量展示了2021 - 2025年情况 [29] 铅需求情况 蓄电池 - 蓄电池出口量、铅蓄电池开工率、企业及经销商月度成品库存天数展示了2021 - 2025年情况 [32] 消费、终端 - 汽车产量、摩托车产量及铅实际消费量展示了2021 - 2025年情况 [33]