报告行业投资评级 - 推荐，维持评级 [5] 报告的核心观点 - 机器人产业化进程加速，看好T链机器人+强智能化主机厂，T链标的有望超跌反弹，强智能化能力汽车主机厂在机器人领域布局值得关注 [2][10] - 乘用车基本面向上，新车催化密集，智驾平权提振估值，建议关注基本面向上及具有智驾能力的公司 [3][11] - 零部件看好新势力产业链+智能电动增量，关注自主产业链 [13][14] - 机器人产业奇点已至，看好2025年机器人全年行情，关注T链产业化进程+国产链战略地位提升 [17][18] - 摩托车推荐中大排量龙头车企，重卡关注龙头和低估值企业，轮胎优选龙头和高成长企业 [23][25][29] 根据相关目录分别进行总结 1周观点 1.1乘用车 - 以旧换新政策延续刺激内需向好，补贴范围扩大至国四，报废补贴单车金额维持，置换补贴明确标准，看好智能化、全球化加速突破的优质自主车企 [12] 1.2智能电动 - 零部件估值低位，中期成长强化，看好新势力产业链+智能电动增量，持续跟踪关税进展，短期关注自主产业链 [13] - 2025年智能驾驶将迎颠覆性拐点，产业链核心环节将量价齐升，推荐新势力产业链和智能化相关标的 [14] 1.3机器人 - 人形机器人产业奇点已至，应用端、成本端、软件端迎来三重突破，海内外龙头加速入局，看好2025年机器人全年行情 [15][17] - 全年维度看好T链产业化进程+国产链战略地位提升，推荐汽配机器人标的 [18][20] 1.4摩托车 - 3月中大排增势强劲，销量、出口、内销均同比增长，推荐中大排量龙头车企春风动力 [21][23] 1.5重卡 - 以旧换新补贴范围扩大带动中重卡内需复苏，补贴力度和范围超预期，建议关注中国重汽、潍柴动力等企业 [24][25] 1.6轮胎 - 轮胎行业短期业绩兑现、需求高位、低估值，中期智能制造、产能和产品结构优化，长期全球化替代、品牌力提升，看好研发实力强、海外布局多的企业 [27][29] 2本周行情 - 汽车板块本周表现强于市场，细分板块中汽车零部件、摩托车及其他等上涨，商用载客车下跌 [30] 3本周数据 3.1地方开启新一轮消费刺激政策 - 中央和地方出台汽车以旧换新政策，补贴范围扩大，补贴金额明确，刺激汽车消费 [42][43][45] 3.3 2025年5月第1周乘用车销量42.4万辆 同比+17.7% 环比-6.4% - 2025年5月第1周乘用车销量42.4万辆，同比+17.7%，环比-6.4%；新能源乘用车销量20.4万辆，同比+38.6%，环比-14.1%；新能源渗透率48.2%，环比-4.4pct [1][46] 3.4 2025年4月整体折扣相较于2025年3月放大 - 2025年4月整体折扣相较于3月放大，燃油车折扣力度放大，新能源车折扣力度小幅加大，合资折扣力度大于自主 [48][49] 3.5 PCR开工率维持高位 - 2025年4月25日当周国内PCR开工率78.11%，周度环比-0.33pct，仍处近10年开工率高位；国内TBR开工率62.46%，周度环比-2.97pct，处于近10年来中等水平 [55] - 全球替换市场需求维持强劲，美国2月PCR及TBR进口量中等偏上，泰国PCR出口量高位，成本端同环比显著下滑，欧线海运费环比下降 [58][62][73] 4本周要闻 4.1电动化 - 吉利拟私有化极氪，奇瑞汽车寻求中国香港IPO筹资约15亿美元，4月新能源乘用车批发销量预估114万辆，Rivian投资1.2亿美元加强供应链建设，理想L系列智能焕新版上市，吉利开启轮值总裁制 [79][80][81] 4.2智能化 - 理想推出VLA司机大模型，小马智行Robotaxi服务和车队将接入Uber平台，华为智能辅助驾驶将落地宝骏全新SUV车型 [81][82] 4.3机器人 - 越南VinGroup计划2025年推出人形机器人，现代汽车将在美国新工厂部署波士顿动力Atlas人形机器人，联想首位硅基员工“联想乐享壹号”人形机器人亮相，2025世界机器人大会将于8月8日至12日在京举办 [83][84]