报告行业投资评级 - 看好丨维持 [8] 报告的核心观点 - 公募新规落地，低配的公用板块有望迎来资金面支撑，长期资金流入将带来新机遇 [2][10] - 经营业绩加速修复，价值支撑不仅限于资金面，各子行业盈利修复有望延续 [10] - “碳中和”时代号召和电力市场化改革将贯穿“十四五”，电力运营商内在价值将全面重估，推荐关注多类优质公司 [10] 根据相关目录分别进行总结 下周重点推荐 - 华电国际：火电机组布局区域长协电价有韧性，参股新能源平台，集团注入资产将增厚业绩 [13] - 华润电力：存量火电资产优，新能源盈利能力强，分红可观 [13] - 华能国际：煤电容量电价改革突破，积极布局新能源，分红承诺支撑估值 [14] - 长江电力：分红承诺高，盈利稳定，红利价值突出 [14] - 中国核电：核电量价成本稳定，新机组投产，远期有分红提升预期 [15] - 龙源电力：绿电政策预期反转，装机规模有望增长，受益于老旧风场改造 [15] - 中闽能源：存量资产盈利强，有望获取海风资源，潜在资产注入保证增长 [16] - 福能股份：福建资源优势明显，火电成本降低，气电业绩将反转 [16] - 中国电力：剥离亏损资产，水电和新能源业务有望修复和发展 [18] - 国投电力：水电和火电业绩有望维持稳健 [18] - 国电电力：火电资产优，水电量价上升，新能源装机增长护航业绩 [18] - 华能水电：云南用电需求旺，成本费用有望下降 [19] 行业及公司涨跌幅 - 截至2025年5月9日，各子行业市盈率及对沪深300溢价不同，火电板块相对表现优，华电辽能本周表现优异 [23][24] - 给出不同时间段涨幅前十后十电力公司名单 [36] 火电量价成本信息 - 5月3 - 9日，广东发电侧日前成交周均价环比升19.85%、同比升0.73%，山东环比升19.18%、同比降7.58% [44] - 截至4月21日，秦皇岛不同煤种平仓价较上周有不同程度下降 [50] - 给出国际动力煤一周市场价格数据 [51] 三峡水库水文信息 - 截至5月10日，三峡水库水位周环比降0.01%、同比升0.40%，5月4 - 10日平均出库流量周环比降5.12%、同比降36.17% [56] 重要公司重点公告 - 龙源电力2025年4月发电量同比增4.85%，1 - 4月累计同比降2.23% [63] - 新天绿能2025年4月发电量同比增16.91%，1 - 4月累计同比增11.91% [64] 电力及燃气事件 - 给出电力和燃气定增差价一览及电力重要股东二级市场增持情况 [69][70] 下周大事提醒 - 多家公司将召开业绩发布会或股东大会 [73][75]