报告行业投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 本周通信行业上涨跑赢沪深 300 和创业板指数 今年以来通信行业下跌但跑赢创业板指数 印巴冲突持续升级 国际安全局势紧张 国防安全和军事实力重要性凸显 低轨卫星受关注 我国国防支出预算稳步提升 军用无线通信和雷达处于升级和拓展阶段 产业链有投资机会 卫星通信公司兼具军工及内需属性 产业链自主可控要求高[6][7] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾（2025/5/5 - 2025/5/11） - 通信板块整体行情走势：本周通信行业（申万）上涨 4.96% 跑赢沪深 300 指数涨幅 2.95 个百分点 跑赢创业板指数涨幅 1.68 个百分点 今年以来通信行业（申万）下跌 3.21% 跑输沪深 300 指数涨幅 0.96 个百分点 跑赢创业板指数涨幅 2.85 个百分点 本周通信行业涨幅在所有一级行业中排序第 2 全年涨幅排序第 20[7][8] - 个股表现：本周通信板块涨幅前五为佳力图（+27.01%）、有方科技（+23.40%）、新易盛（+21.63%）、四创电子（+21.33%）、武汉凡谷（+20.99%） 跌幅前五为翱捷科技 - U（-12.69%）、盛科通信 - U（-6.81%）、赛意信息（-6.58%）、当虹科技（-6.11%）、并行科技（-5.62%）[11] 印巴冲突持续升级，建议关注军工及卫星方向 - 冲突关键节点：2025 年 4 月 22 日印控克什米尔帕哈尔加姆镇发生恐怖袭击 造成 26 人死亡 印度指控巴方 巴方否认；4 月 23 日印度宣布对巴制裁措施 包括暂停《印度河用水条约》、关闭边境口岸、驱逐外交人员；4 月 24 日巴基斯坦对等反制 包括关闭领空、暂停贸易、核威慑升级；5 月 2 - 4 日 巴方禁止转运印货 印方禁止进口巴货及暂停邮件包裹递送；5 月 7 日 巴方称击落 5 架印战机 印方发起“朱砂行动”；5 月 8 - 10 日 印度批准 Starlink 开展合规工作 美斡旋下印巴同意停火[14][15][16][17][18][19][20] - 投资机会：国际安全局势紧张 国防安全和军事实力重要性凸显 低轨卫星受关注 我国国防支出预算稳步提升 军用无线通信及雷达处于升级和拓展阶段 产业链有投资机会 卫星通信公司兼具军工及内需属性 产业链自主可控要求高 重点推荐国睿科技、上海瀚讯、海格通信、ST 铖昌 建议关注臻镭科技、陕西华达[20] 投资建议 - 运营商：重点推荐中国移动、中国电信、中国联通[21] - 光模块光器件光芯片：重点推荐新易盛、天孚通信、中际旭创 建议关注源杰科技、仕佳光子[21] - 军工/卫星通信：重点推荐海格通信、上海瀚讯、七一二 建议关注臻镭科技、震有科技[21] - 设备商：推荐共进股份 建议关注紫光股份、中兴通讯、锐捷网络[21] - 光纤光缆：建议关注长飞光纤、亨通光电、中天科技[21] - AIDC：推荐润泽科技 建议关注奥飞数据、光环新网、科华数据[21] - 物联网模组：重点推荐广和通 建议关注美格智能[21] - 控制器：重点推荐拓邦股份、和而泰[21] - 算力芯片：重点推荐盛科通信[21] - 射频器件：建议关注灿勤科技[21]