证券研究报告 | 行业周报 gszqdatemark 2025 05 11 年 月 日 分析师 张航 执业证书编号：S0680524090002 邮箱：zhanghang@gszq.com 有色金属 央行连续六月增持黄金，金价波动加剧 黄金：本周多空因素交织，黄金价格波动加剧。关税方面，5 月 2 日，中国商务部新闻发言 人针对美方高层释放的关税缓和信号，表示中方正在进行评估。5 月 9 日，特朗普宣布美英 达成贸易协议，美国股市受到提振，美元指数一度反弹至 100 上方。利率方面，5 月 8 日， 美联储发布了最新利率决议，将联邦基金利率目标区间维持在 4.25%至 4.5%不变，符合市 场预期。此外，鲍威尔重申，美联储不急于行动，并强调了美国贸易政策及其经济影响的不 确定性，整体发言偏鹰。供需方面，5 月 7 日，中国人民银行官网数据显示，4 月末黄金储 备报 7377 万盎司，环比增加 7 万盎司，为连续第六个月增持黄金。4 月 COMEX 黄金均价/ 最高/最低价格分别为 3236、3510、2970 美元/盎司，这或将成为未来金价运行的参考支撑 位。建议关注：紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、银泰黄金、 ...