报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [4] 报告的核心观点 - 中国军工的价值重估时刻已到，印巴冲突升级使军贸主题及相关标的跑出超额，带动国防军工板块表现优异，本周（5.6 - 5.9）申万军工指数上涨6.33%，相对沪深300指数超额4.32pct [2][44] - 人民日报刊文强调加快解放和发展新质战斗力，新技术成战斗力新增长点 [3][44] - 资金层面呈现改善趋势，看好后续资金面进一步优化 [3][44] - 估值层面，当下军工板块具备较高配置价值比 [3][45] - 25 - 27年军工内需外需增长幅度大，推荐【内贸】+【外贸】+【自主可控】三主线 [4][45] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 军工板块及细分领域本周回顾 - 本周（5.6 - 5.9）申万军工指数涨幅6.33%，相对沪深300指数超额4.32pct，在31个申万一级行业中排名首位；自2025年至今，申万军工指数上涨1.88%，相对沪深300指数超额4.14pct，排名12位 [9][17][18] - 细分领域中，信息化板块表现好，航天板块表现弱 [9][25] 本周个股表现 - 涨幅前十个股如晨曦航空、华伍股份等，多为百亿以下市值且军贸强相关标的 [27][29] - 跌幅前十个股如福光股份、复旦微电等，或因前期涨幅大本周回归调整 [27][29] 资金及估值 - 被动资金方面，本周军工ETF基金规模及份额提升，合计净流出0.34亿元，看好后续恢复净流入 [31] - 杠杆资金方面，本周军工板块融资买入额大幅上升，看好后续持续上升 [35] - 行业估值上，5月9日申万军工指数五年维度市盈率TTM（剔除负值）65.06倍，分位数88.63%，当下具备配置性价比 [36] - 细分领域个股估值，多数企业对应2025年估值在30倍以内，业绩好转或消化估值 [39] 本周行业及个股重要新闻及公告 低空经济 - 政策上，拟增加无人机群飞行规划员等新职业和工种 [51] - 动态上，中银金租拟采购航空器，小鹏汇天飞行汽车生产许可证申请获受理 [52] 核聚变 - 美国团队开发出非微扰导向中心模型，提升反应堆设计效率 [53] - ZAP Energy在中子各向同性测量取得进展，增强对下一代设备信心 [53] 航空航天 - 星河动力将择机实施“谷神星一号海射型(遥五)”商业运载火箭发射任务 [58] 个股新闻 - 未提及具体内容