可转债周报 20250511 关注弱资质转债风险 2025 年 05 月 11 日 ➢ 转债周度专题 当前转债整体价格及估值已基本修复至关税事件冲击以前。历史来看，自 4 月中下旬开始随着年报逐渐披露，弱资质转债下跌风险逐步攀升，易进一步引发 低信用评级转债整体下调风险，当前仍需关注弱资质转债信用风险。 2024 年 4 月"国九条"出台，对上市公司分红及退市规则等有所调整，今 年开始新规正式实施。分红不达标风险警示方面，结合财务数据来看，当前主板、 科创/创业板转债主体均不存在分红不达标被实施风险警示、退市风险，且转债 主体三年累计分红占归母净利比均值今年显著提升。 退市风险中，财务类退市指标看，2024 年财务数据显示转债主体利润、营 收指标亦均高于新规下退市标准，无直接退市风险，但部分转债主体 2024 年业 绩明显偏弱，未来年度若业绩进一步恶化或面临一定退市风险。 2024 年年报审计意见为非标准无保留意见转债一共 4 只，相比 2023 年的 11 只明显减少。当前 10 只转债最新信用评级被下调/评级展望为负面（2024 同 期为 21 只）。 当前转债整体潜在信用、退市风险或较 2024 年有所 ...