报告行业投资评级 - 看好(维持) [1] 报告的核心观点 - 新房二手房成交面积同环比下降,央行再度下调LPR 25BP;68城新房和20城二手房成交面积环比、同比均下降,土地成交面积环比降同比增,溢价率环比增,国内信用债发行规模环比增;央行降准0.5个百分点,提供长期流动性约1万亿元,降低政策利率0.1个百分点,个人住房公积金贷款利率下调0.25个百分点;多地落实下调公积金贷款利率新政,上海四批次土拍揽金97.09亿元;2025年前四月销售初步企稳,预计后续政策积极温和,有望出台更多财政及货币政策助力行业发展,存量收储及城中村改造工作有望加速,维持行业“看好”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 多地落实公积金贷款新政,成都提升保障房贷款额度 - 中央层面:央行下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点,预计每年节省居民公积金贷款利息超200亿元,多地落实新政;国家金融监管总局透露2025年一季度房地产贷款余额增超7500亿,个人住房贷款达2022年以来单季峰值,住房租赁贷款同比涨28%;央行降准0.5个百分点,提供长期流动性约1万亿元,降低政策利率0.1个百分点 [13] - 地方层面:珠海鼓励住房“以旧换新”,居民可获新购住房网签价格1%专项补贴,单套最高3万元;广东明确2025年老旧小区改造及电梯更新目标,推进城中村改造与保障房供给;成都加大保障性住房贷款支持,最低首付降至15%,单人贷款额度提至90万,双人150万,上浮50%;上海杨浦区推出多项人才举措;北京加大购买绿色建筑和多子女家庭购房贷款支持力度,做好人才住房保障服务 [14] 销售端:新房成交面积同环比下降,二手房成交面积同比下降 - 68大中城市新房成交面积同比下降,环比下降:2025年第19周,全国68城商品住宅成交面积210万平米,同比降15%,环比降8%;年初至今成交面积4397万平米,累计同比降3%;各线城市走势基本一致,一、二、三四线单周成交同比增速分别为+9%、-16%、-27%,年初至今累计增速+16%、-1%、-97% [20][31] - 20城二手房成交面积同比下降,环比下降:2025年第19周,全国20城二手房成交面积160万平米,同比增速-28%,前值+44%;年初至今累计成交面积3680万平米,同比增速+16%,前值+19% [35] 投资端:土地成交面积同比增长,上海土拍市场火热 - 2025年第19周,全国100大中城市推出土地规划建筑面积2798万平方米,成交土地规划建筑面积1140万平方米,同比增47%,成交溢价率12.4%;一线城市成交土地规划建筑面积82万平方米,同比增26%;二线城市成交土地规划建筑面积641万平方米,同比增103%;三线城市成交土地规划建筑面积417万平方米,同比增6% [42] - 各地土拍情况:广州出让1宗番禺区住宅用地,溢价率19.48%;长沙出让2宗涉宅用地,均底价成交;上海四批次土拍4宗地块,2宗溢价20%以上成交,2宗底价成交,共揽金97.09亿元;北京出让一宗怀柔区住宅用地,溢价率0% [42] 融资端:国内信用债发行规模环比增长 - 2025年第19周,信用债发行58.1亿元,同比持平,环比增183%,平均加权利率2.25%,环比减少32BP;信用债累计发行规模1416.2亿元,同比减少21% [47] 一周行情回顾 - 板块表现:本周(2025年5月6 - 9日)房地产指数上涨0.41%,沪深300指数上涨2%,相对收益为-1.59%,板块表现弱于大市,在28个板块排名中排第27位 [53] - 个股表现:涨跌幅排名前5位的房地产个股为亚太实业、南国置业、荣丰控股、万通发展、天保基建;排名后5位的为滨江集团、新城控股、莱茵体育、中洲控股、卧龙地产 [53] 投资建议 - 维持行业“看好”评级,预计后续政策积极温和,有望出台更多财政及货币政策助力行业发展,存量收储及城中村改造工作有望加速,改善住房供求关系,加快止跌回稳进程 [58]
行业周报:新房二手房成交面积同环比下降,央行再度下调LPR-20250511
开源证券·2025-05-11 22:16