报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃供需双弱，预期期价震荡偏弱运行 [3] 报告内容总结 玻璃期、现货周度行情 - 主力合约FG2509收盘较前一周下跌4.44%报1034元/吨，现货基准价1120元/吨，较前一周下跌3.78%，主力基差较前一周上涨4.88% [3][8] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价1120元/吨，较前一周下跌44元/吨 [13] 影响因素总结 - 利多因素：生产利润负反馈明显，玻璃产量持续下降至历史低位 [5] - 利空因素：地产终端需求依然疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，消化原片库存为主 [6] 基本面分析 - 成本、利润：煤炭产线盈利回升，天然气产线亏损收窄，石油焦产线利润转负 [20] - 供给：全国浮法玻璃生产线在产222条，开工率75.24%，日熔量15.58万吨，供给处于历史低位 [3] - 需求：季节性淡季来临，地产终端需求恢复缓慢，下游多数订单不足，采购原片仅维持刚需 [3] - 库存：全国浮法玻璃企业库存6756万重量箱，较前一周增加3.96%，库存结束去化，重回累积 [3] - 供需平衡表：呈现产量、消费量、净进口占比等多指标在2017 - 2024E的变化，如2018年产量5162万吨，较2017年下降3.50% [49] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑：玻璃供给下滑至同期较低水平，季节性旺季预期影响下，现货价格抬升，下游阶段性补库，导致玻璃厂库去化，预期玻璃低位震荡偏强运行为主 [7] - 风险点：行业复产加速，宏观及房地产政策不及预期 [7]