报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周纯碱期货震荡下行，主力合约SA2509收盘较前一周下跌3.48%报1305元/吨；现货方面，河北沙河重碱低端价1325元/吨，较前一周下跌0.38%；综合来看，纯碱供给高位、需求趋弱，预计期价震荡偏弱运行为主 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 每周观点 - 利多因素为下游光伏玻璃产能有所提升，提振纯碱需求 [6] - 利空因素主要逻辑是纯碱供给高位下滑，终端需求改善有限，库存虽持续下滑但仍处同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [7] 纯碱期、现货周度行情 - 主力合约收盘价前值1352元/吨，现值1305元/吨，涨跌幅-3.48% - 重质纯碱沙河低端价前值1320元/吨，现值1325元/吨，涨跌幅0.38% - 主力基差前值-32元/吨，现值20元/吨，涨跌幅-162.50% [9] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1325元/吨，较前一周上涨0.38% [14] - 华东重碱联碱法利润195元/吨，华北地区重碱氨碱法利润-29.60元/吨，纯碱生产利润处于历史同期低位 [17] - 纯碱周度行业开工率87.74%，开工率企稳回升 [20] - 纯碱周度产量74.07万吨，其中重质纯碱40.79万吨，产量从历史高位回落 [22] - 纯碱周度生产重质化率为55.07% [24] - 2023 - 2025年有较多纯碱新增产能计划，2023年新增产能640万吨，2024年新增产能180万吨，2025年计划新增产能750万吨，实际投产60万吨 [25] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为96.07% [28] - 全国浮法玻璃日熔量15.58万吨，开工率75.24%持续下滑，对纯碱需求疲弱 [31] - 光伏玻璃价格企稳，在产日熔量回升至9.1万吨，产量有所企稳 [34] 基本面分析——库存 - 国内纯碱厂家总库存170.13万吨，其中重质纯碱87.22万吨，库存处于同期历史高位 [37] 基本面分析——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年纯碱年度供需平衡情况，包括有效产能、产量、开工率、进出口、表观供应、总需求、供需差、产能增速、产量增速、表观供应增速、总需求增速等数据 [38]