报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内内需提振政策开始兑现，但非电行业氛围改善有限，对煤价支撑不足，难以扭转动力煤供应过剩格局，预计近期动力煤价格维持偏弱运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 价格行情驱动逻辑 - 日内和中期参考观点为震荡，核心逻辑是国内宏观利好政策对煤炭需求提振效果有限，难以改变供应过剩格局 [5] - 供应端，新自然月国内煤矿恢复正常生产，主产区安监环境平稳；4 月我国进口煤及褐煤 3782.5 万吨，环比减少 2.3%，进口量较去年回落但仍处较高水平 [5] - 需求端，5 月处于冬夏用煤旺季过渡期，电煤需求偏淡；截至 4 月底，沿海 8 省电厂煤炭日耗 185.8 万吨，周环比增 9.3 万吨，内陆 17 省电厂煤炭日耗 277.7 万吨，周环比降 18.4 万吨，电厂煤耗处于年内低位 [5]