交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 国债期货早报- 2025年5月12日 大越期货投资咨询部 杜淑芳 从业资格证号：F0230469 投资咨询证号：Z0000690 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或 阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 期债 行情回顾 1、基本面：国债期货多数小幅下跌，银行间主要利率债收益率涨跌不一，10年期国债活跃券收益率上行0.4bp。银行间市场资金面宽松无虞，存款类机构 隔夜和七天质押式回购利率再度双降，前者下行超3个bp，后者下行超7个bp。央行降息政策落地生效，整体利率中枢跟随下行，叠加近两日公开市场连续 净投放，流动性预期乐观，资金价格短期内或有望延续回落态势。 2、资金面：5月9日，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了770亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量770亿元，中标量770亿元。Wind数 据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放770亿元。 3、基差：TS主力基差为-0.0403， ...