报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂市场产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变，预计碳酸锂2507在62420 - 63620区间震荡 [8][13] - 成本端外购锂辉石精矿和锂云母成本日环比减少但生产所得为负，盐湖端成本低盈利空间足；基差显示现货升水期货；库存总体略减但高于历史同期；盘面MA20向下，主力持仓净空且空增 [10] - 利多因素为厂家停减产计划、智利进口量环比下行、锂辉石进口量下滑；利空因素为矿石/盐湖端供给高位且降幅有限、动力电池端接货意愿不足 [11][12] 根据相关目录总结 每日观点 - 基本面中性，基差偏多，库存偏空，盘面偏空，主力持仓偏空 [10] - 预期成本端部分亏损，盐湖端盈利空间足，排产动力有差异 [10] - 利多因素为厂家停减产计划、进口量变化等；利空因素为供给高位和接货意愿不足 [11][12] - 主要逻辑是产能错配致供强需弱，下行态势难改 [13] 基本面/持仓数据 供给端 - 上周碳酸锂产量18349吨，环比增26.69%，高于历史同期 [7] - 2025年4月产量73810实物吨，预测下月75500吨，环比增2.29%；4月进口量20000实物吨，预测下月24000吨，环比增20% [8] - 周度开工率61%，环比降2.09%；月度开工率56%，环比升1.82% [18] 需求端 - 上周磷酸铁锂样本企业库存86988吨，环比减2.16%；三元材料样本企业库存15556吨，环比增11.59% [7] - 预计下月需求强化，库存或去化 [8] 成本端 - 6%精矿CIF价格日度环比减少，低于历史同期 [8] - 外购锂辉石精矿成本68866元/吨，日环比减1.64%；锂云母成本69841元/吨，日环比减1.30% [10] 行情概览 - 锂矿、锂盐、正极材料及锂电池等多产品价格有涨跌变化 [14] - 注册仓单36351手，环比增0.30% [14] 供给-锂矿石 - 锂矿价格有波动，中国样本锂辉石矿山、国内锂云母产量有变化 [23] - 锂精矿月度进口量有增减，锂矿自给率有不同情况 [23] - 周度港口贸易商及待售锂矿库存有变化 [23] - 供需平衡表显示不同时期需求、生产、进口、出口及平衡情况 [26] 供给-碳酸锂 - 碳酸锂周度开工率、产量、月度产量按等级及原料分类均有不同表现 [29] - 碳酸锂月度产能、进口量有变化 [29] - 智利出口至中国碳酸锂量有不同年份表现，月度废旧锂电池回收有分类情况 [31] - 供需平衡表显示不同时期需求、出口、进口、产量及平衡情况 [34] 供给-氢氧化锂 - 国内氢氧化锂周度产能利用率、月度开工率、冶炼产能、产量、出口量有变化 [37] - 供需平衡表显示不同时期需求、出口、进口、产量及平衡情况 [40] 锂化合物成本利润 - 外购锂辉石精矿、锂云母精矿成本利润有变化，加工成本构成有占比情况 [43] - 碳酸锂进口利润、回收生产碳酸锂成本利润、工业级碳酸锂提纯利润、氢氧化锂碳化碳酸锂利润等有不同表现 [43][46] - 氢氧化锂不同颗粒加工价差、冶炼法和苛化法利润成本、出口利润、碳酸锂苛化氢氧化锂利润有变化 [49] 库存 - 碳酸锂仓单、周度库存、月度库存按来源有不同表现 [51] - 氢氧化锂月度库存按来源有不同表现 [51] 需求-锂电池 - 电池价格、月度电芯产量、月度动力电池装车量、动力电芯月度出货量、锂电池出口量有变化 [55] - 电芯成本有不同类型表现，锂电池电芯库存、储能中标有数据体现 [55][57] 需求-三元前驱体 - 三元前驱体价格、成本、利润、加工费、产能利用率、产能、月度产量有变化 [60] - 供需平衡表显示不同时期出口、需求、进口、产量及平衡情况 [63] 需求-三元材料 - 三元材料价格、成本利润走势、周度开工率、产能、产量、加工费、进出口量、周度库存有变化 [66][68] 需求-磷酸铁/磷酸铁锂 - 磷酸铁/磷酸铁锂价格、生产成本、成本利润、产能、月度开工率有变化 [70] - 磷酸铁月度产量、磷酸铁锂月度产量、出口量、周度库存有变化 [73][75] 需求-新能源车 - 新能源车产量、出口量、销量、销售渗透率有变化 [78][79] - 乘联会混动和纯电零售批发比、经销商库存预警指数和库存指数有变化 [82]