报告行业投资评级 - 股票评级为“增持”（Overweight），行业观点为“有吸引力”（Attractive），目标价格为人民币67.00元，较2025年5月8日收盘价有28%的上涨空间 [5] 报告的核心观点 - 2025年中国业务目标个位数增长，分析仪增长快于试剂，试剂销售有望在3/4季度恢复正增长，长期结构向好，目标三年内CLIA市场份额达15% [2] - 重申海外业务复合年增长率25 - 30%的目标，2025年海外试剂预计健康增长30%以上，TLA海外订单积压超40个 [3] - 2025年整体营收目标增长约15%，中国市场中个位数增长，海外25 - 30%，净利润增长约10%，2026年中国业务或恢复两位数增长 [8] - 管理层考虑将2025年股息支付率提高至60%以上，高于2024年的56% [8] - 公司可能在俄罗斯建立本地供应链，未来也可能在欧洲建立 [8] 相关目录总结 公司财务数据 - 2025 - 2027年预计每股收益分别为2.42元、2.78元、3.11元，净收入分别为1897.9百万元、2183.7百万元、2446.7百万元 [5] - 2025 - 2027年预计营收分别为5153.3百万元、5872.7百万元、6522.0百万元，EBITDA分别为2474.7百万元、2817.4百万元、3131.8百万元 [5] 行业覆盖公司评级 - 报告列出了中国医疗保健行业多家公司的评级和价格，如3SBio评级为“Equal - weight”，Adicon Holdings Ltd评级为“Overweight”等 [70][72][74]