报告行业投资评级 - 中国工业行业评级为In-Line（与相关广泛市场基准表现一致） [6] 报告的核心观点 - 人形机器人能适应复杂环境和自动化高级任务，解决大量特殊场景问题，实现更广泛应用 [9] - 供应链和垂直整合是长期关键障碍，集成商需充分了解硬件以开发合适软件 [4][9] - 数据是关键问题，需要足够受欢迎的产品来收集大量数据以实现通用化 [9] - 美国在合成数据、模型和算法方面有优势，但中国的供应链、应用场景和政府支持在长期可能提供优势 [9] 根据相关目录分别进行总结 人形机器人痛点解决 - 人形机器人可为大量“长尾”特殊场景提供更低部署成本，解决工业机器人部署不经济的问题 [2] - 人形机器人还能提供情感价值，预计在十年内实现 [2] 人形机器人应用场景 - 箱拣场景中，人形机器人可帮助制造商进一步降低成本，因箱拣不太可能被机械臂取代 [3] - 一些行业参与者认为，具有多个简单步骤的场景（如3C组装）将首先采用人形机器人，避免与AGV和AMR等其他机器人竞争 [3] - 未来5年，配送领域可能会采用人形机器人和四足机器人 [3] 集成商关键差异 - 供应链和集成将是长期的关键障碍，充分了解组件（通过自主研发或定制产品）有助于更高效、有效地开发模型，否则低质量的输入/输出会影响人形机器人性能 [4] - 供应链管理也是大规模应用中降低成本的关键因素 [4] 公司评级情况 |公司（代码）|评级（截至日期）|价格（2025年05月09日）| | --- | --- | --- | |中国中铁(601390.SS)|E（2022年05月12日）|人民币5.57元| |中国中铁(0390.HK)|O（2017年09月01日）|港币3.39元| |中国建筑(601668.SS)|O（2023年04月24日）|人民币5.56元| |大族激光(002008.SZ)|E（2024年10月25日）|人民币24.29元| |合肥美亚光电技术(002690.SZ)|O（2024年08月30日）|人民币17.17元| |艾睿光电科技股份有限公司(688301.SS)|E（2025年01月16日）|人民币129.45元| |上海博楚电子科技(688188.SS)|O（2024年08月22日）|人民币197.56元| |深圳英维克科技股份有限公司(002837.SZ)|O（2024年08月19日）|人民币33.47元| |华测检测认证集团股份有限公司(300012.SZ)|E（2024年11月18日）|人民币11.52元| |中国中车股份有限公司(1766.HK)|O（2024年07月03日）|港币4.85元| |中国中车股份有限公司(601766.SS)|E（2022年06月30日）|人民币7.21元| |帝尔激光科技股份有限公司(300776.SZ)|E（2021年12月17日）|人民币58.31元| |埃斯顿自动化股份有限公司(002747.SZ)|U（2022年06月30日）|人民币20.71元| |海天国际控股有限公司(1882.HK)|O（2025年01月08日）|港币18.82元| |宏发科技股份有限公司(600885.SS)|O（2023年05月23日）|人民币32.79元| |江苏国茂减速机股份有限公司(603915.SS)|U（2025年01月08日）|人民币16.42元| |江苏恒立液压股份有限公司(601100.SS)|O（2023年05月23日）|人民币76.10元| |晶盛机电股份有限公司(300316.SZ)|U（2025年01月08日）|人民币28.42元| |绿的谐波传动科技股份有限公司(688017.SS)|U（2023年05月23日）|人民币141.99元| |三一重工股份有限公司(600031.SS)|O（2025年01月08日）|人民币19.72元| |深圳汇川技术股份有限公司(300124.SZ)|E（2025年03月12日）|人民币69.47元| |深圳首航新能源股份有限公司(300724.SZ)|E（2024年07月03日）|人民币57.38元| |中国重汽（香港）有限公司(3808.HK)|O（2022年12月13日）|港币18.98元| |苏州迈为科技股份有限公司(300751.SZ)|U（2023年09月15日）|人民币78.50元| |中车时代电气股份有限公司(3898.HK)|O（2022年08月30日）|港币32.50元| |潍柴动力股份有限公司(2338.HK)|O（2024年01月05日）|港币14.90元| |潍柴动力股份有限公司(000338.SZ)|O（2024年01月05日）|人民币15.00元| |无锡奥特维科技股份有限公司(688516.SS)|E（2025年01月08日）|人民币33.92元| |无锡先导智能装备股份有限公司(300450.SZ)|E（2025年01月08日）|人民币20.00元| |浙江鼎力机械股份有限公司(603338.SS)|O（2024年08月28日）|人民币45.02元| |浙江杭可科技股份有限公司(688006.SS)|E（2025年01月08日）|人民币17.22元| |浙江双环传动机械股份有限公司(002472.SZ)|O（2023年08月25日）|人民币34.05元| |中联重科股份有限公司(1157.HK)|E（2024年01月05日）|港币5.84元| |中联重科股份有限公司(000157.SZ)|E（2023年05月23日）|人民币7.63元| [57][59]