报告行业投资评级 - 股票评级为“Overweight”（增持），行业观点为“In - Line”（与基准表现一致） [4] 报告的核心观点 - 2025年第一季度需求强劲，得益于中国以旧换新计划和关税实施前的提前采购，但第二季度势头放缓，主要面板制造商开始调整产能利用率以控制产量 [1] - 电视面板价格在4月达到峰值，第二季度末是否下跌尚不清楚 [1] - 2025年OLED智能手机出货目标为1.7亿部（2024年为1.4亿部），该业务仍亏损，公司将继续通过优化产品组合、提高初始爬坡阶段良率等方式提高盈利能力 [2] 根据相关目录分别进行总结 公司财务数据 - 2025年5月9日收盘价为3.86元，目标价5.10元，较目标价有32%的上涨空间 [4] - 2024 - 2027财年预计每股收益分别为0.14元、0.19元、0.22元、0.24元（基于共识方法）和0.14元、0.24元、0.31元、0.38元（共识数据由Refinitiv Estimates提供） [4] - 2024 - 2027财年预计净收入分别为1908.43亿元、2043.65亿元、2191.07亿元、2375.11亿元 [4] 估值方法 - 采用市净率（P/B）估值法，认为鉴于行业周期性，该方法能更好反映公司内在价值，目标市净率为2025年预期市净率的1.4倍，与2015年以来1.3 - 1.4倍的平均市净率相比合理 [7] 行业覆盖公司评级 - 报告列出了Greater China Technology Hardware行业多家公司的评级和价格，如AAC Technologies Holdings评级为“O”（增持），价格为36.75港元；Accelink Technologies Co. Ltd.评级为“U”（减持），价格为45.16元等 [63][65]