报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [4] 报告的核心观点 - 2024年中信消费者服务收入及归母净利润分别同比+2%、-24%，中信商贸零售板块收入同比-8%，归母净利润同比+6%；2025Q1中信消费者服务、商贸零售板块收入分别同比-0.1%、-13%，归母净利润分别同比-8%、-14%，整体承压但部分个股在新消费及旅游消费领域表现亮眼，港股潮玩板块高景气、OTA龙头规模扩张 [1][2] - 展望Q2及2025全年，看好悦己消费品及出行需求保持高景气，关税战背景下出海服务商有望受益，建议关注高景气新零售赛道、顺周期板块、出海服务商及消费出海相关标的 [17] 根据相关目录分别进行总结 OTA - 2024年我国旅游业线上预订率攀升，OTA交易量快速增长，出境游和入境游持续快速增长，线上化率提升和海外业务增量推动头部OTA收入快速增长，携程归母净利润同比增长72%，同程归母净利润同比增长27% [3][6] 景区 - 2024年景区板块收入及归母净利润分别同比+3%、+30%，2025Q1收入及归母净利润分别同比+2%、-18%，个股表现分化，部分核心个股因交通改善和新项目并表收入利润快速增长 [7] 酒店 - 2024年头部酒店集团revpar承压，利润端表现差异较大，2025Q1龙头revpar仍同比下滑，首旅酒店在降本增效和投资收益贡献下归母净利润同比+18%，锦江、君亭同比下滑 [8][9] 人力资源 - 2024年外包业务保持高景气，科锐国际、北京人力、外服控股外包业务收入分别同比增长22%、14%、22%，受其他业务和政府补贴因素扰动，归母净利润分别同比+2%、+44%、+85%，2025Q1政府补助带动科锐国际、北京人力归母净利润高增 [10][12] 电商及服务 - 若羽臣2024年总营业收入同比增长29.26%，归母净利润同比增长94.58%，2025年一季度总营业收入同比增长54.16%，归母净利润同比增长113.88%，自有品牌业务占比进一步提升至29% [13] 餐饮 - 2024年餐饮消费弱复苏，行业面临价格战，高性价比、强品牌力及出海餐饮品牌业绩有韧性，茶饮新消费表现亮眼；2025Q1行业价格战放缓，餐饮消费边际好转 [14] 黄金珠宝 - 2024年金价拉升，整体黄金珠宝消费疲软，出现闭店潮，强产品力、品牌力的珠宝企业表现较优；2025Q1国际金价创新高，珠宝企业业绩持续分化 [15]