报告行业投资评级 - 推荐（维持） [1] 报告的核心观点 - 大市场大品种支持创新药企业实现质的飞跃，国外MNC受GLP - 1销售拉动增速领先，国内创新药是主要增量，部分品种和企业业绩表现良好 [3] - 创新药交易再创新高，预计关税影响有限，中国成为全球医药交易重要引擎，研发效率和质量提升，积极参与国际会议，授权合作受关税影响小 [4] - 口服减重药物市场即将开启，关注中国企业机会，诺和诺德和礼来相关药物进展积极，中国企业布局早且有突破，小分子和多肽载体均有布局 [6] - 关注痛风和降尿酸巨大的潜力市场和中国企业的机遇，痛风疾病负担重，患者群体预计增加，现有治疗用药不足，多个新药进入关键临床阶段 [8] - 维持医药行业“推荐”评级，给出推选方向和选股思路，涉及合作出海、减重、痛风、医保目录品种、biotech企业、连锁药店、CAR - T技术、原料药产业等领域 [10] 根据相关目录分别进行总结 医药行情跟踪 - 行业一周涨跌幅：医药生物行业指数最近一周（2025/5/2 - 2025/5/9）涨幅为1.01%，跑输沪深300指数1.00个百分点，在申万31个一级行业指数中涨幅排名第26位 [23] - 行业月度涨跌幅：医药生物行业指数最近一月（2024/4/9 - 2025/5/9）涨幅为4.77%，跑输沪深300指数0.45个百分点，在申万31个一级行业指数中超额收益排名第19位 [26] - 子行业涨跌幅：最近一周涨幅最大的子板块为医疗器械，涨幅1.67%（相对沪深300： - 0.33%）；涨幅最小的为医药商业，涨幅0.36%（相对沪深300： - 1.64%）。最近一月涨幅最大的子板块为化学制药，涨幅8.95%（相对沪深300：4.63%）；跌幅最大的为生物制品，跌幅1.12%（相对沪深300：5.44%） [31] - 医药板块个股周涨跌幅：近一周（2025/5/2 - 2025/5/9），涨幅最大的是远大医药、常山药业、香雪制药；跌幅最大的是葫芦娃、永安药业、江苏吴中 [32] - 子行业相对估值：最近一年(2024/5/9 - 2025/5/9），化学制药涨幅最大，1年期涨幅4.33% ，PE（TTM）目前为37.86倍；生物制品跌幅最大，1年期跌幅17.65%，PE（TTM）目前为38.40倍；医疗服务、医疗器械、中药、医药商业1年期变动分别为0.75% 、 - 14.01% 、 - 14.02% 、 - 17.21% [35] 医药板块走势与估值 - 走势：医药生物行业指数最近一月（2025/4/9 - 2025/5/9）涨幅为4.77% ，跑赢沪深300指数0.45个百分点；最近3个月（2025/2/9 - 2025/5/9）涨幅为1.88%，跑赢沪深300指数3.07个百分点；最近6个月（2024/11/9 - 2025/5/9）跌幅为7.71%，跑输沪深300指数1.43个百分点 [43] - 估值：医药生物行业指数当期PE（TTM）为32.26倍，低于近5年历史平均估值32.81倍 [44] 团队近期研究成果 - 深度报告：涉及血制品、吸入制剂、呼吸道检测、GLP - 1药物等多个医药领域及多家公司研究 [49] - 点评报告：对国药现代、新产业进行点评 [49] 行业重要政策和要闻 - 近期行业重要政策：2025年5月8日卫健委发布《老年医学科建设与管理指南（2025年版）》解读，修订试行版以适应健康老龄化需求；2025年发布《医药工业数智化转型推进方案（2027 - 2030年）》解读，分两阶段推动行业智能化升级 [51] - 近期行业要闻梳理：涉及Iovance Biotherapeutics财报、南京清普生物新药获批、明慧医药授权交易、阿斯利康和强生药物疗效及获批情况、赛诺菲药物申报上市等 [52] - 周重要上市公司公告一览：包括恒瑞医药临床获批、迪哲医药股东减持、博瑞生物股票增发、博雅生物股份增持、海思科权益分配、甘李药业股东减持、通化东宝和葫芦娃业绩预告等 [54][55]