报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周工业硅再度下探，主因中美贸易谈判充满不确定性，光伏“5.31”前抢装潮临近尾声，工业品市场情绪相对低迷 [2][6][11] - 供应端整体承压回落，新疆地区开工率继续回落，西南开工率保持低位运行，内蒙和甘肃产量小幅回升 [2][6][11] - 需求侧终端消费骤降令市场情绪难以好转，多晶硅市场情绪悲观，头部企业暂停报价，硅片市场成交尚可但行情走弱，光伏电池终端需求萎缩，组件分布式和集中式倒挂现象持续，4 - 5月光伏装机减速几成定局 [2][6][11] - 社会库存小幅降至59.6万吨，广期所仓单库存仍接近7万手，技术面期价前期底部支撑力度有限，预计短期仍将偏弱震荡继续寻底 [2][6][11] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 5月9日较4月30日，工业硅主力合约价格从8540元/吨降至8205元/吨，跌幅3.92%；通氧553现货从9400元/吨降至9150元/吨，跌幅2.66%；不通氧553现货从9250元/吨降至9050元/吨，跌幅2.16%；421现货从10300元/吨降至10050元/吨，跌幅2.43%；3303现货从11300元/吨降至11100元/吨，跌幅1.77%；有机硅DMC现货和多晶硅致密料现货价格持平；工业硅社会库存从60.3万吨降至59.6万吨，跌幅1.16% [4] 市场分析及展望 - 宏观方面，央行5月初宣布下调7天逆回购利率0.1%至1.4%，下调存款准备金率0.5%，预计释放中长期流动性约1万亿元，降低个人住房公积金贷款利率0.25%，增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元，设立5000亿元服务消费与养老再贷款，增加支农支小再贷款额度3000亿元并调降再贷款利率 [7] - 供需方面，截止5月9日，工业硅周度产量降至7.2万吨，环比 - 1.52%，同比 - 18.54%，三大主产区开炉数升至223台，整体开炉率27.98%；4月我国工业硅产量30.1万吨，同比 - 16.1%；需求端多晶硅市场悲观，光伏行业供给侧影响中上游供应释放 [9] - 库存方面，截止5月9日，工业硅全国社会库存降至59.6万吨，环比下降0.7万吨，广期所仓单库存降至6.73手，合计33.6万吨，5系仓单注册入库数量增加 [10] 行业要闻 - 上周硅料价格小幅下降，短期内价格下行趋势难改，硅片、电池片环节价格维稳，光伏组件价格3月以来回升，但随着抢装热潮退去已显现下行趋势，2025年4月有近30GW光伏组件定标 [12] - 内蒙古库布齐沙漠鄂尔多斯中北部新能源基地项目招标，规划建设新能源1220万千瓦（光伏800万千瓦、风电400万千瓦、光热20万千瓦），火电400万千瓦，电化学储能500万千瓦时 [13] - 2025年一季度，我国风电光伏发电合计新增装机7433万千瓦，累计装机14.82亿千瓦，首次超过火电装机；一季度风电光伏合计发电量5364亿千瓦时，在全社会用电量中占比22.5%，较去年同期提高4.3个百分点 [14]