报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周高硫裂解震荡，380近端强势运行，基差震荡；低硫裂解继续走强，月差走强，基差震荡 [5] - 本周新加坡陆上大幅去库，ARA小幅去库，美国渣油大幅累库；新加坡高硫浮仓大幅累库，整体累库，中东浮仓去库，沙特出口大幅增加；富查伊拉浮仓累库，欧洲浮仓累库 [5] - 近期低硫边际走强，关注后续供应增量兑现；高硫高位震荡，利润高于历史同期，今年国内受消费税抵扣、关税调整影响，燃料油炼厂进料需求回落明显，船燃受关税影响同比预期偏弱，后续关注发电需求采买需求，关注中期高硫裂解空配机会 [6] 各地区燃料油数据总结 鹿特丹燃料油 |品种|2025/04/30数据|2025/05/09数据|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |鹿特丹3.5% HSF O掉期M1|394.65|391.29|-3.36| |鹿特丹0.5% VLS FO掉期M1|422.85|432.57|9.72| |鹿特丹HSFO - Brent M1|-0.52|-1.45|-0.93| |鹿特丹10ppm Gasoil掉期M1|580.80|579.21|-1.59| |鹿特丹VLSFO - Gasoil M1|-157.95|-146.64|11.31| |LGO - Brent M1|18.60|16.19|-2.41| |鹿特丹VLSFO - HSFO M1|28.20|41.28|13.08| [3] 新加坡燃料油 新加坡燃料油掉期 |品种|2025/04/30数据|2025/05/09数据|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |新加坡380cst M1|408.24|416.29|8.05| |新加坡180cst M1|420.43|427.19|6.76| |新加坡VLSFO M1|462.39|477.19|14.80| |新加坡GO M1|78.33|78.46|0.13| |新加坡380cst - Brent M1|2.15|2.43|0.28| |新加坡VLSFO - Gasoil M1|-117.25|-103.41|13.84| [3] 新加坡燃料油现货 |品种|2025/04/30数据|2025/05/09数据|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |FOB 380cst|409.29|412.83|3.54| |FOB VLSFO|465.68|487.63|21.95| |380基差|1.90|0.00|-1.90| |高硫内外价差|10.8|8.7|-2.1| |低硫内外价差|8.5|12.7|4.2| [4] 国内燃料油 国内FU |品种|2025/04/30数据|2025/05/09数据|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |FU 01|2643|2638|-5| |FU 05|3010|2608|-402| |FU 09|2767|2773|6| |FU 01 - 05|-367|30|397| |FU 05 - 09|243|-165|-408| |FU 09 - 01|124|135|11| [4] 国内LU |品种|2025/04/30数据|2025/05/09数据|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |LU 01|3251|3318|67| |LU 05|3663|3269|-394| |LU 09|3296|3377|81| |LU 01 - 05|-412|49|461| |LU 05 - 09|367|-108|-475| |LU 09 - 01|45|59|14| [5]