报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对大豆/粕类、白糖、油脂板块、玉米/玉米淀粉、生猪、花生、鸡蛋、苹果、棉花 - 棉纱等农产品进行分析，给出各品种外盘情况、相关资讯、逻辑分析及交易策略，认为国际市场总体供需偏宽松，国内部分农产品供应有好转态势，各品种走势受供需、天气、宏观因素等影响，交易策略包括单边、套利和期权操作建议[2][3][6] 根据相关目录分别进行总结 大豆/粕类 - 外盘情况：CBOT大豆指数持平至1043.75美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌0.67%至297.4美金/短吨[2] - 相关资讯：预计美国2025/26年度大豆期末库存3.62亿蒲式耳，产量43.38亿蒲式耳；中国4月大豆进口608.1万吨；国际豆粕出口5个主要供应国出口量转降；5月9日当周油厂大豆实际压榨量184.6万吨，开机率51.89%，大豆库存较上周增15.16万吨，豆粕库存增0.73万吨[2] - 逻辑分析：国际市场供需偏宽松，美豆新作有压力，南美处于供应高峰期价格承压；国内大豆到港量预计增加，油厂开机率恢复，供应有压力[3] - 交易策略：单边偏空思路为主；套利观望；期权卖出宽跨式策略[6] 白糖 - 外盘情况：ICE美糖主力合约上涨0.32（1.83%）至17.82美分/磅[7] - 重要资讯：2024/25年制糖期全国产糖1110.72万吨，同比增115.33万吨，销糖率65.22%；印度2025 - 26年度糖产量预计达3500万吨，甘蔗种植面积增9%；广西、云南制糖集团和加工糖厂报价有调整，后半段期价下挫刺激成交[8][9][10] - 逻辑分析：原糖受巴西丰产预期影响走势偏弱，预计震荡运行；国内产销比高、库存低，郑糖走势强于原糖，预计短期震荡运行[11] - 交易策略：单边震荡运行，波段操作；套利观望；期权卖出宽跨式期权[12][13][14] 油脂板块 - 外盘情况：隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度0.25%至48.64美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.37%至3815林吉特/吨，周一马盘休市[16] - 相关资讯：巴西2024/25年度大豆作物商业化销售达预期产量57%，2025/26年度达7.9%；阿根廷2024/25年度大豆收割率45%；加拿大油菜籽出口量增加，商业库存120.1万吨；5月9日豆油和棕榈油总成交43466吨，环比增63%[17][18][19] - 逻辑分析：宏观因素影响盘面；4月马棕累库明显，后期增产累库，中国和印度买船积极性增加；巴西大豆到港，国内油厂压榨量增加，豆油库存累库，基差或走弱；菜油供大于求格局持续，下跌空间有限[20] - 交易策略：单边短期油脂震荡运行，豆油和菜油有利多支撑，棕榈油可轻仓试多或反弹后逢高空；套利YP09部分止盈部分持有；期权观望[21][22][23] 玉米/玉米淀粉 - 外盘变化：CBOT玉米期货主力合约反弹0.2%，收盘为450.5美分/蒲[27] - 重要资讯：CBOT玉米期货延续下跌，美国玉米播种顺利，巴西二季玉米丰产预期压制价格；美国玉米主产州未来6 - 10日部分地区气温低于正常、降水高于正常；全国饲料企业平均库存35.14天，环比涨1.12%；北港收购价稳定，华北产区周末回调[28] - 逻辑分析：美玉米播种加快，底部震荡；国内玉米供应偏少，东北玉米上涨，港口价格稳定，抛储和糙米拍卖传闻使华北玉米现货回落，小麦价格上涨，玉米现货偏强，中长期上涨空间有限；07玉米高位震荡，期现价差缩小[29] - 持仓建议：单边外盘07玉米450美分/蒲附近有支撑，07玉米等待回调，观望为主；套利玉米和淀粉套利震荡操作，逢低做扩；期权有现货的逢高累沽策略[32][33] 生猪 - 相关资讯：生猪价格整体震荡，东北地区持平，华北地区持平或上涨，华东、西南地区持平，华南地区持平或下跌；仔猪价格下跌，母猪价格持平；农产品批发价格指数下降，全国农产品批发市场猪肉平均价格下降1.4%[35] - 逻辑分析：生猪出栏积极性一般，但出栏体重增加，供应端有压力，大小猪价差回落出栏可能增加，期货有反应，预计仍有压力[35] - 交易策略：单边偏空思路为主；套利LH79反套；期权卖出宽跨式策略[38] 花生 - 重要资讯：多地花生通货米有报价；部分油厂到货及成交价格情况；花生油报价偏强，有议价空间；花生粕走货少，48蛋白花生粕均价3350元/吨；国内花生油样本企业厂家花生库存减少，花生油库存增加[39][40] - 逻辑分析：花生现货成交少，新季花生稳定，进口花生价格稳定、进口量减少，油厂收购价格稳定，下游消费偏弱；豆粕现货回落，花生粕价格稳定，油厂有利润，大型油厂收购量增加；市场预计新季种植面积增加，河南等地干旱易炒作天气，10花生有反弹空间[41][43] - 持仓建议：单边10花生轻仓逢低短多；套利观望；期权观望[44][45][46] 鸡蛋 - 重要资讯：主产区和主销区均价下跌后部分地区上涨，蛋价震荡盘整；4月全国在产蛋鸡存栏量增加，样本企业蛋鸡苗出苗量增加；5月9日一周主产区蛋鸡淘鸡出栏量增加，淘汰鸡平均淘汰日龄持平；5月1日当周代表销区鸡蛋销量减少，生产和流通环节库存增加；鸡蛋盈利减少，蛋鸡养殖预期利润上涨[48][49][50] - 交易逻辑：鸡蛋整体供应充足，在产存栏量高，蛋价跌至当前位置后近期稳定，建议前期空单获利平仓观望[51] - 交易策略：单边空单可考虑获利平仓；套利多08空09；期权观望[52] 苹果 - 重要资讯：全国主产区苹果冷库库存量环比减少，去库同比加快；2024年3月鲜苹果出口量增加，2025年1 - 3月累计出口量增加，3月进口量增加；冷库苹果剩余量低于往年同期，山东产地冷库惜售，出货速度放缓，陕西产区价格稳定，出货情况尚可但可供交易货量不大；山东产区纸袋富士价格上涨，陕西产区持平；2024 - 2025产季栖霞80一二级存储商利润增加[54][55][56][57] - 交易逻辑：苹果冷库库存处于低位，新果上市前供应大概率偏紧，需求端走货尚可，现货价格偏强，4月西部产区天气影响部分产区坐果，预计走势震荡略偏强[58] - 交易策略：单边AP10短期逢低建仓多单；套利建议先观望；期权建议先观望[59][60][61] 棉花 - 棉纱 - 外盘影响：ICE美棉主力合约下跌0.01（0.01%）至66.72美分/磅[62] - 重要资讯：中美经贸高层会谈取得实质性进展，将建立磋商机制；美棉主产区和德州干旱指数下行；ICE棉花期货合约ON - CALL数据显示部分合约卖方未点价合约减持或增加[63][64][65] - 交易逻辑：棉花供应充足，需求一般，进入需求淡季，纱线和坯布库存累库；中美经贸磋商后续关税调整和实施动态需关注，宏观不确定性大，建议观望[66] - 交易策略：单边预计美棉走势震荡略偏强，郑棉观望；套利空09多01；期权观望[67][68][69]