报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 需求端受5月传统淡季压制，地产建筑用料需求低于预期，加上中美关税战影响家具出口，后期需求或将进一步压缩；5月海外发运预计维持高位，短期到港压力减少，库存去库力度一般；当前现货价格持续下调，基本面弱平衡格局持续，预计盘面震荡偏弱为主 [3][4] 各部分总结 期货和现货价格 - 2月8日，原木2507合约价格784.5元，较前值涨4.5元，涨幅0.58%；原木2509合约价格799.0元，较前值涨4.5元，涨幅0.57%；原木2511合约价格804.0元，较前值涨3.5元，涨幅0.44% [2] - 各基差方面，07合约基差-24.5元/立方米，较前值降4.5元；09合约基差-39.0元/立方米，较前值降4.5元；11合约基差-44.0元/立方米，较前值降3.5元 [2] - 各港口不同规格辐射松及云杉价格4月25日较前值均无变化，外盘报价辐射松4米中A和云杉11.8米CFR价较前值无变化 [2] - 人民币兑美元汇率4月25日为7.250，较前值涨0.01；进口理论成本4月25日为812.33元，较前值涨1.36元 [2] 供给 - 月度数据显示，4月30日港口发运量200.3万立方米，较3月31日涨39.0万立方米，涨幅24.17%；离港船数66条，较前值涨8条，涨幅13.79% [2] 库存 - 4月25日中国原木主要港口库存351.00万立方米，周环比持平；山东库存198.8万立方米，较前值降4.8万立方米；江苏库存116.38万立方米，较前值涨3.6万立方米，涨幅3.21% [2][3] 需求 - 4月25日中国原木日均出库量6.86万立方米，较4月18日涨0.35万立方米，涨幅5%；山东日均出库量3.86万立方米，较前值涨0.56万立方米，涨幅17%；江苏日均出库量2.36万立方米，较前值降0.21万立方米，降幅8% [3]