报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 建筑板块收入和盈利承压，4月建筑PMI和新订单指数回落，项目预期偏弱，需关注资金和财政政策推动的实物量落地；政治局会议定调积极，本周三部门宣布重磅金融政策释放稳增长预期；一季度基建投资同比增速5.8%，二季度预计增量财政政策和融资端改善效果显现，扩内需预期增强，基建投资和重点区域建设有望政策加码，建议关注基建龙头央企和地方国企估值修复机会，推荐中国交建、中国电建、中国中铁，建议关注中国核建、中国化学等[5][10] - 2024年我国对外承包工程业务营业额和新签合同金额同比增长，对外投资平稳发展；近期贸易摩擦或加剧，一带一路战略推进或加码，中欧和东盟合作有望更密切；习近平主席出访三国达成多项合作成果，海外工程需求景气度有望保持，业务有望受益并兑现到订单和业绩，建议关注国际工程板块，推荐中材国际、上海港湾，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际等[2][11] - 部分专业制造工程细分领域、装配式建筑、节能降碳以及新能源相关基建细分领域景气度高，有相关转型布局企业有望受益，建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构、华阳国际等；低空经济政策催化不断，建议关注建筑和基建设计院板块，相关标的建议关注中交设计、设计总院、华设集团等；半导体洁净室景气度有望延续，关注亚翔集成、柏诚股份等[2][11] 根据相关目录分别进行总结 行业观点 - 建筑板块2024年报和25年一季报显示收入和盈利承压，4月建筑PMI和新订单指数回落，项目预期弱，需关注实物量落地；政策定调积极，本周三部门宣布金融政策释放稳增长预期；一季度基建投资同比增5.8%，二季度预计政策和融资改善效果显现，扩内需增强，基建投资和重点区域建设或政策加码，建议关注基建龙头央企和地方国企估值修复机会，推荐中国交建、中国电建、中国中铁，建议关注中国核建、中国化学等[5][10] - 2024年我国对外承包工程业务营业额和新签合同金额同比增长，对外投资平稳；贸易摩擦或加剧，一带一路战略推进或加码，中欧和东盟合作有望密切；习近平主席出访三国达成合作成果，海外工程需求景气度有望保持，业务有望受益并兑现到订单和业绩，建议关注国际工程板块，推荐中材国际、上海港湾，建议关注中工国际、北方国际、中钢国际等[2][11] - 部分专业制造工程细分领域、装配式建筑、节能降碳以及新能源相关基建细分领域景气度高，有相关转型布局企业有望受益，建议关注装配式建筑方向的鸿路钢构、华阳国际等；低空经济政策催化不断，建议关注建筑和基建设计院板块，相关标的建议关注中交设计、设计总院、华设集团等；半导体洁净室景气度有望延续，关注亚翔集成、柏诚股份等[2][11] 行业动态跟踪 行业政策、新闻点评 - 5月7日国务院新闻办举行发布会，三部门负责人宣布一揽子金融政策释放稳市场稳预期信号，包括降息降准、推动中长期资金入市、围绕重点领域推出政策举措，设立5000亿元服务消费与养老再贷款，推动城市房地产融资协调机制扩围增效，支持保交房，加快出台房地产融资制度[5][13] 一带一路重要新闻 - 中国港湾承建的喀麦隆克里比深水港二期项目5月9日投入运营，克里比港务局与运营公司签署协议[15] - 中国中信建设承建的哈萨克斯坦里海沥青厂扩能升级改造项目5月5日投产，改造后原油年处理能力从100万吨提升至150万吨，沥青年产量从50万吨增至75万吨[15] - 5月7日中国路桥签约克罗地亚波热加 - 戈丁亚克快速路项目，总长14.75公里，合同金额1.6亿欧元，工期48个月，预计下半年开工[16] - 中国水利电力对外有限公司菲律宾分公司中标菲律宾巴格巴格蓄水池设计建造项目，工期1020天，工程包括设计建造10万立方米蓄水池等[16] - 中国核工业第二二建设有限公司中标伊拉克巴格达Ibn Sina大学医院项目，拟建设600张床位现代化综合医院[16] - 中国交通建设集团有限公司新加坡分公司与日本大林组新加坡公司联营体中标新加坡樟宜机场T5航站楼地下结构工程项目，占地面积约140公顷，最深28公尺[16] - 中国港湾工程有限责任公司在阿联酋阿布扎比中标多个项目[16] - 中国电建集团成都勘测设计研究院有限公司等签署塞尔维亚维特罗300兆瓦风电项目EPC合同，计划安装48台风电机组，扩建变电站及配套线路[16] 本周行情回顾 - 本周建筑装饰板块（SW）涨跌幅1.99%，沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为2%、2.32%，超额收益分别为 - 0.01%、 - 0.33%[5][17] - 个股涨幅榜前五为东易日盛、ST广田、江河集团、中化岩土、四川路桥；涨幅榜后五为风语筑、中国化学、隧道股份、陕建股份、东珠生态[17]