【油脂周报20250509】马棕累库逐步兑现，油脂价差修复 日期:2025-05-09 ZHESHANG FUTURES 【油脂周报20250509】马棕累库逐步兑现，油脂价差修复 | 核心观点 | 2025-05-09 | | --- | --- | | ® 观点： 棕榈油 下跌空间有限，在[7700]价位存在支撑 | | | * 合约: p2509 | | ® 逻辑： 东南亚处于产量季节性转换阶段，预计后续产量恢复为 主,中长期预计承压运行,关注增产季产量兑现程度。印尼B40政策 未明确落地,特朗普贸易及能源政策背景下,预计B40利多有限。国 内库存偏低，后续买船进度偏慢，供应同样处于偏紧状态，但性价比 较低也限制需求端表现。 整体来看,短期宏观情绪缓解,但未来仍存走弱预期,中长期预计东 南亚产量恢复为主,预计价格偏弱震荡为主,关注豆棕09及菜棕09 核心观点 ■ 逻辑: 国外方面,2024/25年度全球油料供需延续宽松,而在加 籽小幅下调产量及欧盟受霜冻减产下,菜籽整体供需边际收紧。南美 新作丰产预期持续，油料板块价格压力仍在。国内方面，菜油库存处 于近五年高位,近月菜籽及菜油供应预计维持宽松格局。 整 ...