【铂把周报20260308】中东局势升级，铂把震荡下行 【铂把周报20260308】中东局势升级，铂把震荡下行 策略与观点综述 | 核心观点 | | 2026-03-07 | | --- | --- | --- | | ♥ 观点： 铂 震荡上行阶段，后期价格中枢有望抬升 | ● 合约: pt2606 | | | ® 逻辑： 1、供给端南非电力供给仍未得到解决，预计供给持续走弱。 | | | | 2、宏观层面美联储1月降息落地，中长期预计降息持续性仍然较高推动拍价。 | | | | 产业链损作建议 | | 场外报价 | 场外报价 从业资格号：F03117515 投资咨询号：Z0022678 【撰写人】 体报告故版权日"侨神脱装有限公司"所有，未经本公司允许，不得以班何方式传送、周印或诉党此报告前的样、内容或景印本予以任阿其他人，或投入商业使用，未担保权的转载体公司不承担任何责任，经过本公司用意的转发应静便网文本券并进刊出 "浙商期货有限公司"。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记，本公司保留一切吸利。 潘黄朗贺研究中心 体际岩產于我公司及美研究人表认为可 宝放 ...

| tah 治炼企业 库存管理 产成品库存偏高，担心氧化铝价格下跌 可针对末销售的氧化铝部分套保; | | | | | ao2609P2700 | | 50 卖出 | 117 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ao2609 | | | | | | | 卖出 100 | 2900 | | | | 贸易向 预防价格下跌可在盘面卖出套保 库存管理 | | 已有较大库存，担心氧化铝价格下跌 | 家 | | ao2609P2700 | | 東出 50 | 117 | | | | ao2609 | | | | | | | 卖出 100 | 2900 | | | | 贸易商 根据采购计划，部分量买入套保; 采购管理 | 低 | 已有供货协议但未采购，或常备库存偏 | 호 | | ao2609C3200 | | 买人 100 | 100 | | | | ao2609P2700 | | | | | | | 卖出 50 | 117 | | | | 申解铝企 预防价格下跌可以部分做空套保; 库存管理 V | | 原 ...

【BR周报20260426】估值回归后震荡运行，关注后续地缘扰动 日期：2026-04-26 【BR周报20260426】估值回归后震荡运行，关注后续地缘扰动 观点综述 核心观点 2026-04-26 * 合约: br2606 ® 观点： 丁二烯橡胶 短期易跌难涨，但下方空间有限，在13500价位存在支撑 ® 避舜：以成本拍苗出发，年度供需格局原定平衡，供给则受到确定性减量后版拉价格支撑点治高，对应成品合成版13500元/吨附近：但近端随着供给侧逐步修复，价格易高位回落，呈现易供难疏告局, 产业链操作建议 场外报价 | 参与角色 | 行为导向 | 情均向 | 現货散口 | 筑略推荐 | | 套保衍生品 | 奨 | 套保比例(%) | 入场价格 | 相关场外产品 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 生产企业 | 库存管理 | 库存偏高，担心丁二烯橡胶价格下跌 | 多 | (1) 卖出套期保值进行套保, | (2) 适 | br2606 | 莫出 | 50 | 16800 | | | | | | | 当买入 ...

【EB周度策略20260426】供应缩减状态持续，纯苯苯乙烯价格 偏强运行 日期：2026-04-26 ZHESHANG FUTURES 产业链操作建议 场外报价 买卖 套保比例(%) 入场价格 参与角色 行为 情得向 现货散口 策略推荐 套保衍生品 相关场外产品 | 炼厂 | 库存管理 | 库存偏高、担心苯乙烯价格下跌 | 多 | 可针对未卖出EB库存，按50%套保做空 以及50%买入虚值看跌期权来预防意外 | eb2606-P-7000 | 买入 | 50 | 24 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 风险 | eb2606 | झ | 50 | 9500 | | 贺易商 | 采购管理 | 建库存,寻求低价买入苯乙烯 | 空 | 根据采购计划采购，可以买入EB虚指看 | eb2606-C-9200 | 买人 | 100 | 462 | | | | | | 涨期权防止价格上涨 | | | | | | 贸易商 | 库存管理 | 有库存,寻求高价卖出苯乙烯 | 多 | 短期预防价格下跌可以按50%套保做空 | e ...

【镍和不锈钢周报20260426】印尼镍矿扰动再起，镍价短期强势 上涨 日期：2026-04-26 ZHESHANG FUTURES 【镍和不锈钢周报20260426】印尼镍矿抗动再起，镍价短期强势上涨 核心观点 2026-04-26 《 合约: n2506 ® 观点: 桌 区间震荡 区间为[135000150000 ® "理锅： 印尼缴恢紧2026年KK 4B开采配额至2.6-2.7亿吨，同比下滑超1亿吨，引发市场对运期镜球 供应担忧。 叠加印尼HPM新政陆矿价， 银产业链点滚球靠销困，但受历史高位库存压制，上方空间气筒 | 产业链操作建议 | | | | | | | | | | 场下价 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 参与角色 | 行为导向 | 情形号向 | 现货散口 | 策略推荐 | 套保衍生品 | 奨 | 套保比例(%) | 入场价格 | 相关场外产品 | | | 银生产商 | 库存管理 | 库存偏高，担心镍价格下跌 | த | 卖出行权价为区间上沿的看涨期权，接 | ni2606C1500 ...

® 逻辑：（1/供应方面，缅甸、刚果金银矿供应较去年开始修复，印尼Rkab蛋寂寞于预期0.5vv吨，短期精刷了坏也双着，精精闹国内加工费版位回升，冶炼房开工率情局，想平衡白佛像阿中性改善（2）需求方面，下游档费 时于高价热能强维的攻骑。 [首高位下扬刚需采购为主，盘面结出交割的场，(3) 国外阵存团型库存仍在高位，国内季节性开始去库，整体来看，随着都随荷"的应能放到美國和宏观影形頭班和歌的歌剧版和歌剧《的友想风险，短期有进一步 下 跌的风险。 但是长期来看伴随锡精矿资源的枯竭，开采成本的上升的趋势依旧确定。 产业链操作建议 场外报价 行为导向 买卖 套保比例(%) 入场价格 参与角色 情得向 现货散口 策略推荐 套保衍生品 相关场外产品 | 治炼企业 | 库存管理 | 产成品库存偏高，担心锡价下跌 | 多 | 针对未销售的精炼锡部分做空套保锁定 | sn2606P350000 | 买人 | 10 | 4400 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 销售利润 | sn2606 | 東出 | 90 | 390000 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊冲突持续，乙二醇价格受影响强势上行，EG2606涨至4300 - 4400一线，中东地区局势影响乙二醇进口量，若冲突致供应中断叠加沙特货量缩减30% - 40%，EG月合约供应或现15.7 - 9.5万吨敞口，占总供给5.68% - 7.0%，严重情况下敞口可能扩大至10% - 15%，乙二醇供需将从宽松转向偏紧，需关注霍尔木兹海峡通航及沙特、伊朗等国装船发货数据 [2] - 2026年短纤格局环比走弱，全年以逢高做空加工差为主，参考加工差在1400以上位置，或把PF当作聚酯产业链中空配持有 [9][64] 根据相关目录分别进行总结 单边 EG - 港口库存高位后随进口缩减进入去库阶段，当前绝对水平仍处历史同期偏高，港口发货环比回落至历年中性，聚酯工厂备货量环比下滑，下游工厂备货天数约14.5天，整体略高 [7] - 截至4月23日，中国大陆乙二醇整体开工负荷67.13%（环比降0.52%），草酸酯化加氢法制乙二醇开工负荷79.00%（环比升0.72%） [7] - 油制方面，镇海炼化80万吨运行且负荷提升，古雷石化70万吨3月初停车检修重启延后，海南炼化80万吨6月下计划停车2个月，远东联50万吨5月计划停车88天，浙石化二期160万吨一条负荷提升、一套停车约10天 [7][21] - 煤制方面，黔希煤化工30万吨4月初停车本月底出料，红四方30万吨一条线重启且负荷提升，陕西榆林化学180万吨第二条线停车检修 [7][21] - 中东地缘冲突使中东及全球乙二醇开工率降至历史低位，美伊冲突一个多月全球产量损失80 - 90万吨，若战事延续月损失量超百万吨，国内炼厂因成本上升和原料紧缺降负约100万吨，预计4月底华东码头主港库存降至70 - 80万吨，5月下旬降至40 - 55万吨 [8][14] PF - 本周期聚酯原料价格重心上移，短纤利润环比略压缩，下游纱厂成品库存环比偏稳，短纤负荷环比略回落，工厂库存绝对水平中性略高，纱厂利润低位略压缩，原料库存偏稳，成品库存环比略积累 [9][64] MEG估值维度 - 取产能占比最大的石脑油制乙烯法成本5185元/吨为价格上边际锚，煤制合成气法成本4480元/吨为价格下边际锚，目前乙烯法利润 - 1200元/吨，煤制利润 - 870元/吨 [12] - 近期原油价格回落，乙二醇油制利润底部环比略修复，煤制利润修复至近五年高位 [14] MEG供需情况 供应端 - 26年初巴斯夫计划投放90万吨，年底中沙古雷100万吨、华锦阿美35万吨，年度产能增速7.5% [19] 需求端 - 26年待投产聚酯产能约402万吨，预计全年投产增速6%左右 [20] 负荷 - 截至4月23日，中国大陆乙二醇整体开工负荷67.13%（环比降0.52%），草酸酯化加氢法制乙二醇开工负荷79.02%（环比升0.72%） [21] 库存 - 港口库存高位后随进口缩减去库，当前绝对水平仍处历史同期偏高，港口发货环比回落至历年中性，聚酯工厂备货量环比下滑，下游工厂备货天数约14.5天，整体略高 [24] 直接需求端 - 聚酯负荷 - 本周长丝三巨头减产、部分装置检修，短纤个别装置恢复提升，整体聚酯负荷下降，截至本周五，国内大陆地区聚酯负荷初步核算在某水平（文档未明确完整数据） [34] - 截至4月28日，终端织造订单天数平均7.55天（较上周降1.63天），市场旺季结束，内外贸新单疲软，订单以“小单、短单”为主，订单分化明显，下游采购刚需，后市预测谨慎 [34] - 截至4月28日，终端织造成品（长球市）库存平均18.04天（较上周增0.18天），织造旺季尾声，淡季氛围浓，企业有降负倾向，下游采购刚需，库存管控从严 [34] 直接需求端 - 聚酯库存 - 聚酯库存绝对水平至中性偏高水平 [44] 价差及基差 - MEG月差接近无风险套利机会时可布局正套，MEG基差反映现货状况，因基差贸易成熟整体波动小，MEG持仓量反映多空分歧程度 [54][55] PF周报 估值 - 本周期聚酯原料价格重心上移，短纤利润环比略压缩，短纤全年以逢高做空加工差为主，参考加工差在1400以上位置，或把PF当作聚酯产业链中空配持有 [63][64] 供需 - 供应环比下降，绝对库存水平中性略高 [76] - 下游纱厂利润本周期环比压缩，负荷处于季节性偏低水平，原料库存环比偏稳，成品库存略去化，目前绝对库存水平压力略高 [79][86] 基差及价差 - 短纤开工率与利润相关，PF2605基差、棉短价差等数据有相应表现（文档有具体数据图表但未详细说明分析结论） [88]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 液化石油气上方空间有限，在6000价位存在压力；2026Q2北亚地区供需将呈现宽松局面，供应上美国配头发运有望回升，需求端高价已对中国化工需求和印度需求造成显著抑制，日本需求和焊接季节性走弱 [4] 各目录总结 周度重要价格变动与新闻 - 下游相关品种价格、CP价格及FEI价格、产业链利润及油品价差、船运费等均有展示，如醚前C4齐鲁石化价格、国产气宁波价格、预测合同价CP丙烷和丁烷价格等 [10] - 新闻方面，涉及中国、日本进口商贸易情况，美国码头装货试验，中国装置开工率，局势对运输的影响，船运授标价格，印度码头拥堵情况等 [12][13] 国内市场 - 国内装置检修计划表展示了众多炼厂的检修情况，包括装置类型、损失量、结束时间、公司名称、状态、所在地等信息 [18] 周度边际供需平衡 - 2026年4月10 - 16日国产供应50.62万吨、进口量33.4万吨，供应合计84.0万吨；4月17 - 23日国产供应50.57万吨、进口量19.5万吨，供应合计70.1万吨；4月24 - 30日预计国产供应50.20万吨、进口量25.0万吨，供应合计75.2万吨 [22] 下游化工利润及装置开工 - 本周全国外销MIBB厂家平均开工率为66.08%，环比上涨1.53个百分点，全国外销MIBB产量在21.15万吨，较上周增加0.49万吨，增幅2.37% [25] - 本周中国烷基化油样本产能利用率26.12%，较上周下降3.27个百分点，中国烷基化油样本商品量8.45万吨，较上周减少1.00万吨 [41] - 本周国内丙烷脱氢装置开工率为49.21%，环比下跌5.98个百分点，预计下周PDH开工率将小幅回升至30% [41] 燃烧需求 - 展示了近10天全国气温距平实况图等与燃烧需求相关的数据 [44] 炼厂开工及液化石油气供应 - 本周国内液化石油气商品量在50.57万吨左右，较上周减少0.05万吨，降幅0.1%，减量主要来自辽河石化的检修 [50] - 下周广石化部分装置以及中海油大棚存在检修计划，但东方石化本周复工抵消部分检修损失量，预计下周国内商品量供应在50.2万吨，环比下滑0.37万吨 [50] 进口情况 - 本周实际到港19.5万吨，环比大幅回落11.7万吨，低于此前30万吨的预期 [60] - 下周计划到港量仍将维持低位，但预期有所提升，计划到港量在20 - 30万吨，或以华东地区为主 [60] 炼厂及码头库存 - 本周三大主要产销地炼厂库存普遍去化但幅度有限，华东、山东及华南地区炼厂库存率均下滑1个百分点至21%、28%和32% [70] - 港口库存方面，虽然本周PDH开工率大幅下滑，但整体到港水平下滑幅度更大，港口库存去化斜率增大 [70] 现货价格及区域间价差 - 本周国内现货价格跌势放缓，当下国内进口利润已经大幅收窄，且在炼厂低供及到港大幅下滑情况下，炼厂及港口库存均连续去化 [69] 基差与盘面价差 - 本周主力合约切换至06合约，内外价差维持低位震荡，近端月差小幅走弱 [81] 美国市场 - 北美丙烷及丙烯供应方面，给出了内销/内海产量、丙烷/丙烯进口、丙烷/丙烯出口、丙烷/丙烯理论消费、居民与商业部门丙烷消费、工业部门丙烷与丙烯消费、丙烷/丙烯库存等数据及环比、同比、相对五年均值变化和历史同期分位数 [94] - 展示了美国原油产量、丙烷/丙烯产量、炼厂开工率、页岩油主产区产量等数据 [96][98][100][102][103] - 北美化工与燃烧需求方面，有美国平均HDD、美国PDH利润、北美裂解利润、工业部门丙烷与丙烯消费等数据 [105][107][110][112] 套利价差与周度进出口数据统计 - 展示了丙烷套利价差、丙烷价差、丙烷/丙烯进出口、巴拿马运河等待时间、航运运费等数据 [122][123][128][131] - 给出了LPG美国对西北欧、韩国、印尼、中国、日本、北亚地区等的发货数据 [136][138][143][146][147][155] 北美地区库存 - 展示了丙烷/丙烯库存、NGPLs/LRGs库存、丙烷/丙烯库销比、丙烷/丙烯库存环比变化、加拿大丙烷库存、加拿大丁烷库存等数据 [160] 北美丙丁烷掉期价格及品种间价差 - 展示了美国蒙特贝尔维尤TET丙烷掉期、美国现货与期货价差、蒙特贝尔维尤非TET正丁烷掉期、美国丙烷次月隔月月差、美国现货与期货价差正丁烷、美国蒙特贝尔维尤丙丁烷价差、美国康韦丙烷VS蒙特贝儿维尤丙烷价差、MB/WTI、美国蒙特贝儿维尤丙烷VS NYMEX亨利中心天然气价格等数据 [169][171][175][177][181][184] 美国STEO预估 - 展示了LPG丙烷需求总量、LPG工业部门丙烷需求、LPG居民及商业部门丙烷需求等数据 [195] 亚洲市场 - 亚洲丙烷市场方面，本周PEI绝对价格及月差延续高位回落态势，高价对需求的抑制开始显现，部分日本进口商开始推迟采购且POIM时停工企业大幅增加，6月下旬北亚到货开始出现卖家，现货供需紧张氛围有所转弱 [198] - 展示了亚洲丙烷FEI CFR掉期、FEI - CP M1、沙特CP丙烷掉期、FEI06 - FEI07、FEI05 - FEI06、CP05 - CP06、CP06 - CP07、外盘升贴水、LPG中国华东CFR_FEI贴水、FEI/Brent、FEI/MOPJ、LPG日本CFR_FEI贴水、LPG FOB中东离岸贴水、北亚丙烷与天然气比价等数据 [199][203][206][210][211][215] - 展示了印度、韩国、日本、泰国平均气温等亚洲地区气温数据 [222][225][229][230] 中东地区周度发货跟踪 - 展示了LPG中东发货、霍尔木兹海峡周度通过数据、LPG伊朗、阿联酋、沙特、科威特、卡塔尔发货等数据 [234][236][240] 中东对中国发货周度跟踪 - 展示了LPG中东对中国发货、LPG科威特、卡塔尔、伊朗、沙特、阿联酋对中国发货等数据 [244][246][248] 中东对印度周度发货跟踪 - 展示了LPG中东对印度发货、LPG沙特、阿联酋、科威特、卡塔尔对印度发货等数据 [250][256][259] 中东对印尼周度发货跟踪 - 展示了LPG中东对印尼发货数据 [260] 中东月度发货跟踪 - 展示了LPG中东对中国、印度、印尼发货及LPG中东发货、阿联酋、卡塔尔、伊朗、沙特、科威特发货等月度数据 [263][264][267][273][274][276] 欧洲市场 - 展示了欧洲丙烷CIF掉期、欧洲丙烷隔月月差、西北欧、瑞典、芬兰液化石油气库存等数据 [279][281][282][283]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 天然橡胶下跌空间有限，在15200价位存在支撑，合约为ru2609；橡胶母眼背景下供给渐近拐点，胶价下方支撑性强，但短期供给侧减量表达相对不明显，亦难有强劲上升动力，整体维持低位有支撑的局面 [4] - 本周胶价震荡运行，市场对供给侧受天气影响有一定计价，但实际影响尚未落地，难有持续性向上动力；需求侧在高价胶价下略显乏力，下游市场买涨热情较弱，也对高胶价有所抑制；供需综合来看，近端难有实质性利好支撑，追高需谨慎，而供给侧国内外若开割恢复正常则会显著拖累胶价，建议以等待回调为主 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 价差基差 - RU主要合约为1、5、9合约，当前主力为RU2605合约，本周RU5 - 9月间价差维持contango，截至目前价差 - 100元/吨左右 [18] - RU期货合约交割品为RSS3和SCR WF，标品基差关注SCR WF的全乳基差，重点关注混合胶的非标基差，本周24年全乳现货基差在05 -（100~150）元/吨水平 [18] 外盘期货价格 - 展示了2026 - 04 - 23新加坡橡胶TSR20（FOB）和东京橡胶RSS3的期货结算价走势 [45][47] 跨品种价差 - 天然橡胶成品胶种众多，考虑下游实际使用以及替代关系，胶种间价差值得关注，重点关注全乳 - 越南3L价差 [52] - 展示了全乳 - 泰混、全乳 - 泰标、全乳 - 越南3L、全乳 - 烟片等胶种间价差在2026 - 04 - 23的走势 [53][55][58] 合成橡胶情况 - 展示了顺丁橡胶和丁苯橡胶在华东市场2026 - 04 - 23的价格走势 [64] - 展示了全乳 - 丁苯、泰混 - 丁苯、泰混 - 顺丁、全乳 - 顺丁等价差以及丁苯、顺丁的加工利润在不同时间的走势 [66] 供应 - 全球天然橡胶主产区集中在东南亚区域，2026年2月全球天胶产量预计增3.4%至99.4万吨，消费量料降16.6%至108.8万吨；2026年全球天胶产量预计同比增加2.2%至1532.4万吨，消费量预计同比增加1.4%至1560.2万吨 [74][75][76] - 2026年3月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量60.24万吨，25年同期59.08万吨 [82] - 2026年2月份，泰国天然橡胶对全球出口量41.5万吨，环比 + 11.47%，同比 - 4.11%；对中国出口量26.86万吨，环比 + 20.84%，同比 - 1.36%；越南天然橡胶出口量7.62万吨，较上月减少12.88万吨，环比下跌62.88%，同比下跌34.01%；进口量11.59万吨，较上月减少6.97万吨，环比下跌37.53%，同比下跌17.02% [92] - 海南逐步有降雨天气，一定程度上缓解产量不足情况，但当前原料依旧略显紧缺；云南产区物候稍有恢复，但仍未得到实质性转好 [97] 需求 - 本周中国半钢轮胎样本企业产能利用率为77.71%，环比 + 0.03个百分点，同比 + 5.35个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为69.54%，环比 + 0.20个百分点，同比 + 3.75个百分点；预计下周期，轮胎样本企业产能利用率走低 [103][104] - 展示了汽车产量、销量以及中国物流业景气指数、公路物流运价指数、公路货运周转量等数据 [117] - 展示了全钢胎、半钢胎出口量以及新的充气橡胶轮胎出口量在2026 - 03 - 31的数据 [120] 库存 - 截至2026年4月19日，中国天然橡胶社会库存133.4万吨，环比下降1.7万吨，降幅1.3% [123] - 中国深色胶社会总库存为91.9万吨，下降1.15%；浅色胶社会总库存为41.5万吨，环比降1.5% [136] - 展示了青岛地区合计库存、保税库存、一般贸易库存以及老全乳现货、华东（除山东）越南胶现货、云南干胶现货（非交割库）在2026 - 04 - 17的数据 [139]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚乙烯处于震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降。当前美伊局势缓和，地缘溢价回落，成本端原油价格下跌，同时PE供需有望边际宽松，供应端（国内产量及进口）中长期来看将恢复至高位，而需求端反馈较为严重，在PE高价之下明显乏力，后续将进入季节性淡季，PE价格重心有望下移[7] 根据相关目录分别进行总结 基差与价差 - 塑料标品现货价格走弱相对明显，基差小幅下行，周中后，华东基差走弱至60元/吨附近，华北基差走弱至 - 50元/吨，华南基差走弱至210元/吨[21] - 塑料非标品基差走势强于标品[22] - 盘面价差方面，随着局势缓解，5 - 9月差走弱至27元/吨左右，9 - 1月差也在回落，但幅度较小[39] - 聚烯烃价差方面，L - PP09底部震荡，保持在 - 200元/吨以下，周内驱动有限，L - V09价差走高后有所回落。L - PP走低原因一是PP受到的供应损失更大，特别是PBE开工受到成本端丙烷价格上涨而下降，且受中东地缘冲突加强；二是PE需求相较冷清，农膜淡季来临，而PP下游相对较好[39] 国内生产端利润与供应 - 国内油价小幅震荡回升，布油上涨至100美元/桶左右。中东局势无进展，周初伊朗称停火期内允许商船通行霍尔木兹海峡，供应担忧缓解，油价走低，后期新和谈未恢复，海峡封锁，供应风险支撑油价反弹，油制端利润随成本端缓解而改善[48] - 东北亚乙烯裂解装置降负，供应短缺，价格大幅上涨，外采乙烯制利润恶化[48] - 国内动力煤产量、港口库存仍处高位，供应宽松，下游进入淡季，火电需求减弱，电厂补库意愿偏弱，进口煤外围价格上涨对内贸煤有支撑，市场多空交织，上方受淡季需求与高库存约束，下方有进口成本托底，预计以震荡为主，CTO利润维持高位，甲醇价格坚挺，MTO利润变动有限[48] - 本周PE产量30.27万吨，环比 + 1.83万吨，其中HDPE产量26.32万吨（ + 2.44万吨），LDPE产量2.32万吨（ - 0.17万吨），LLDPE产量20.68万吨（ - 0.45万吨）；开工率72.68%，环比 + 2.21%。检修损失量18.11万吨，环比 - 2.08万吨。本周重启装置多于检修装置，产量整体增加，下周将进一步回升[11] - 2026年年初计划投产490万吨，预期产能增速约为12.06%，一季度计划投产100万吨，二季度无计划投产，三季度计划投产150万吨，四季度计划投产240万吨。截至2026年3月，国内PE新增产能合计80万吨，产能增速1.97%[71][72] 美金价与进口利润 - 外盘聚乙烯价格开始回落，CFR中国价格多跟随内盘下跌，东南亚供应充足但终端需求疲软，价格震荡走低，南亚受需求疲软压制，价格商谈走弱，采购仅维持刚需[96] - 内外盘价差方面，CFR中国与外围价差走低，绝大部分品种进口窗口皆呈关闭状态，外商对中国报盘不多，成交稀少，进口继续萎缩，东南亚近期接盘放缓，国内出口略有转弱[97][106] 下游开工及利润 - 本周下游各行业整体开工率在39.68%，较上周 - 0.71%[124] - PE包装膜开工 - 0.9%，终端采购情绪不佳，维持刚需，新单跟进有限，企业开工小幅下跌，日化膜、包装膜等开工有一定支撑。农膜由旺转淡，棚膜春季需求全面收尾，开工持续下滑，地膜旺季未完全落幕但进入收尾阶段，新单持续缩减，市场成交清淡。此外，管材开工 - 0.2%，中空开工 - 0.6%，拉丝开工 - 0.7%，注塑开工 - 0.9%[124] 库存 - 本周生产企业库存去化2.07万吨至59.26万吨，其中两油库存 - 0.9万吨，煤制库存 - 1.17万吨。社会库存环比减少2.47万吨至56.94万吨[146] - 库存趋势由涨转跌，主因生产企业库存压力增加，由挺价出货转为降价出货，下游工厂采购积极性增加，且局势不确定性强，市场对后市信心减弱，积极出货，库存顺利向下转移[146] 持仓、成交与仓单情况 - 报告展示了塑料01、05、09合约的持仓量、成交量以及L注册仓单情况，但未对其进行分析说明[158][160][166]