报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 甲醇方面，伊朗发货少，预计4月底库存去化至季节性低位，警惕后期发货不及预期，5月库存或累积，但4月底低库存仍会被交易，05若有预期外供应缺口，库存维持低位，为做多提供安全边际[2] - 塑料方面，聚乙烯整体库存中性，05基差华北和华东均为+300，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润-400附近，2月检修环比减少，国内线性产量环比增加，关注美国报价和新装置投产落地情况；聚丙烯库存上游和中游累库，估值上基差+10，非标价差中性，进口-500附近，出口暂无大量成交，后续已知检修少，供应预计略增，下游订单一般，产能过剩背景下05预期压力偏大，缓解压力需出口放量或pdh装置月度检修200w吨装置[7] - PVC方面，基差走强，下游开工季节性，低价持货意愿强，中上游库存持续去化，春检集中下开工有望阶段性到75%，二季度关注利润压缩后春检规模，出口签单尚可，4月关注ZZJ会议，煤价持稳，兰炭成本偏弱，电石随PVC检修难扩利润，烧碱关注后续出口签单，PVC综合利润-300，当下静态库存高位，下游表现平平，宏观中性，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工[12] 各产品情况总结 甲醇 - 动力煤期货价格维持801，江苏现货从2453涨至2435后波动，日度变化20；华南现货从2415波动至2373，日度变化8；鲁南折盘面从2650降至2560，日度变化-5；CFR中国从258降至257，日度变化-1；进口利润从218降至149，日度变化-9；主力基差从170降至158，日度变化-12；盘面MTO利润从-812波动至-814，日度变化-51[2] 塑料 聚乙烯 - 东北亚乙烯价格维持790后降至785，华北LL从7300降至7200，华东LL从7490降至7400，华东LD从9125降至8975，华东HD维持7750，LL美金维持850，LL美湾维持939，进口利润从-68波动至-60，主力期货从7083降至6976，基差从210降至170，两油库存从67增至83后波动，仓单从2264增至3049[7] 聚丙烯 - 山东丙烯从6420波动至6490，东北亚丙烯维持780后降至770，华东PP从7155波动至7105，华北PP从7253降至7203，山东粉料从7020降至6960，华东共聚从7442波动至7430，PP美金维持840，PP美湾从1025波动至1045，出口利润从17波动至2，主力期货从7041降至6967，基差从80波动至100，两油库存从67增至83后波动，仓单从4433降至3800[7] PVC - 西北电石维持2550，山东烧碱从792涨至837，日度变化20；电石法-华东从4800降至4700，日度变化-10；进口美金价（CFR中国）维持700，出口利润维持622，西北综合利润维持356，华北综合利润维持-244，基差（高端交割品）从-180升至-140，日度变化30[11][12]