报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节后油价小幅反弹，英美贸易协定达成使前期关税引发的悲观预期缓和，但中美关税谈判不明朗 [7] - 伊朗与美国进行第四轮核谈判 [7] - 全球油品季节性累库，美国商业原油库存低于往年，油价下跌后美国页岩油钻井数快速下行，近期BW价差收窄 [7] - 全球炼厂利润修复，现实炼厂处于检修期，美国炼厂开工率先恢复，美国汽柴油存量库存仍偏低，叠加炼能淘汰限制供应，汽柴油裂解有支撑，近期预计维持汽强柴弱 [7] - 国内炼厂开工微跌，汽柴油库存大幅去化，炼厂利润有所修复 [7] - 短期炼厂利润反弹、炼厂开工预期上升、宏观情绪边际修复、美国产量先行指标下滑支撑价格，关注美伊谈判是否取得预期外进展，中长期原油受OPEC供应政策、供需过剩维持偏空格局 [7] 根据相关目录分别进行总结 日度新闻 - 美俄探索恢复向欧洲输送天然气途径，特朗普推动俄乌和平增加天然气关系解冻可能性，若俄罗斯在欧盟天然气市场重新发挥作用，或有助于巩固和平协议 [4] - 因油价下跌，康菲石油公司削减支出预期3.5%至124.5亿美元，保持产量预期不变，WTI原油今年以来下跌约18%，美国石油公司高管称需平均油价达65美元才能盈利 [4] - 花旗将布伦特原油三个月期预估从60美元下调至55美元，因美伊核协议谈判重启，协议达成可能推动布油价格跌至50美元，若未达成协议或有升级行动，油价可能推高至70美元或更高，花旗认为达成协议可能性为60% [5] 区域基本面 美国至5月2日当周EIA数据 - 美国原油出口减少11.5万桶/日至400.6万桶/日 [5] - 美国国内原油产量减少9.8万桶至1336.7万桶/日 [5] - 除却战略储备的商业原油库存减少203.2万桶至4.38亿桶，降幅0.46% [5] - 美国原油产品四周平均供应量为1975.6万桶/日，较去年同期减少0.55% [5] - 美国战略石油储备（SPR）库存增加58.0万桶至3.991亿桶，增幅0.15% [5] - 美国除却战略储备的商业原油进口605.6万桶/日，较前一周增加55.8万桶/日 [6] - 美国至5月2日当周EIA汽油库存18.8万桶，预期 -160万桶，前值 -400.3万桶 [6] - 美国至5月2日当周EIA精炼油库存 -110.7万桶，预期 -127.1万桶，前值93.7万桶 [6] 中国情况 - 本周主营开工率和山东地炼开工率下降，中国汽柴油产量均跌，地炼产销率汽柴均跌，均未达产销平衡 [6] - 本周汽柴油去库均超4%，主营综合利润和地炼综合利润环比反弹 [6] 价格数据 |品种|2025/04/30|2025/05/09|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | |WTI（美元）|58.21|61.02|1.11| |BRENT（美元）|61.06|63.91|1.07| |DUBAI（美元）|67.74|63.83|0.83| |SC（元）|471.10|472.40|11.40| |OMAN（美元）|61.50|64.28|1.04| |国内汽油（元）|7770|7610|10.00| |国内柴油（元）|6384|6342|21.00| |日本石脑油CFR（美元）|563.75|554.75|-6.63| |新加坡燃料油380CST贴水（美元）|1.9|-1.8|-3.7| |上期所FU主力合约（元）|2913|2949|74| |上期所BU主力合约（元）|3408|3453|70| |HH天然气（美元）|3.120|3.220|0.040| |BFO（美元）|63.37|62.51|-2.38|