证券研究报告 | 2025年05月12日 食品饮料周报（25 年第 19 周） 优于大市 大众品旺季催化渐显，功能饮料等多个品类验证高景气 本周（2025 年 5 月 6 日至 2025 年 5 月 9 日）食品饮料板块上涨 1.88%，跑 输上证指数 0.04pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为安德利（29.87%)、 甘化科工（21.94%)、加加食品（21.49%)、青海春天（20.65%)和 ST 交昂 （15.18%)。 白酒：需求整体偏弱、酒企降速共识强化，关注提振内需政策发力。业绩回 顾，2024 年 SW 白酒Ⅲ实现营业总收入 4422.3 亿元/同比+7.3%，归母净利润 1666.3 亿元/同比+7.4%，板块增速于 2021 年来降低到个位数；2025Q1 收入 1534.2 亿元/同比+1.7%，归母净利润 633.9 亿元/同比+2.3%，仅贵州茅台、 古井贡酒实现双位数增长；需求压力延续，行业降速共识进一步强化，酒企 主动或被动进入调整周期。今世缘5 月5 日公告公司组织架构优化调整议案， 成立客户关系管理部；撤销战略研究部，细化研究工作至企管部和销售部； 我们认为公司组织优化方 ...