报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年第一季度越南经济活动加速，GDP增长受国内消费和投资推动上升，但出口减速、FDI新承诺下降，公共投资支出执行率低，需关注全球贸易政策不确定性及公共投资项目推进情况 [2][14] 根据相关目录分别进行总结 经济增长 - 2025年Q1越南实际GDP同比增长6.9%，高于2024年Q1的5.9%，由消费和投资带动，二者分别同比增长7.4%和7.2% [2][14] 进出口贸易 - 2025年Q1商品出口增速降至10.6%，低于2024年同期的16.8%，计算机、电子和手机出口增速放缓；进口同比增长16.9%，高于2024年Q1的14.1%；贸易顺差从2024年Q1的77亿美元降至2025年Q1的32亿美元 [3][15] 工业生产 - 2025年3月工业生产指数同比增长8.6%，高于2024年3月的4.8%，受服装、电子和机械行业推动；PMI在3月升至50.5，进入扩张区间 [4][17] 外商直接投资 - 2025年Q1 FDI新承诺同比下降9.2%，从2024年Q1的48亿美元降至43亿美元；FDI支出保持韧性，2025年Q1达49亿美元，同比增长7.1% [3][21] 国内消费 - 商品和服务零售总额同比增长10.8%，为近两年来最高月度增速；2025年Q1平均月收入同比增长9.5%，实际工资增长6%，推动国内消费增长 [4][23] 通货膨胀 - 2025年3月CPI和核心通胀同比均攀升至3.1%，高于2月的2.9%，受食品和住房价格推动，低于越南国家银行2025年4.5 - 5%的目标 [5][25] 汇率与外汇储备 - 截至2025年3月底，越南盾同比贬值3.3%；越南国家银行在2025年前三个月将中央汇率上调508越南盾；外汇储备从2024年12月的792亿美元降至2025年2月底的782亿美元 [26] 财政收支 - 2025年Q1税收收入达到年度计划的36.7%，高于2024年同期的31.7%，受增值税和企业所得税增长推动；公共投资支出执行率放缓，截至2025年3月底为9.5%，低于2024年同期的12.3% [6][30]