徐亚光 从业资格证号：F03093235 投资咨询证号：Z0017169 棉花核心观点 | 因素 | 价格 | 逻辑观点 | | --- | --- | --- | | 供应 | 中性 | 据美国农业部（USDA）最新发布的4月份全球棉花供需预测报告，2024/25年度全球棉花总产预期2632.1万吨，全球消费下调11.4万吨， 全球进出口小幅下调，全球期末库存上调11.5万吨。目前北半球主产国中国和美国，新年度种植供应端方面，截至2025年5月5日，全疆 | | | | 棉花播种已基本结束，整体播种进度约99.9%，较前一周增加0.2个百分点，出苗率86.2%，较前一周增加24.5个百分点。 | | 需求 | 中性 | 本周纯棉纱期货价格跟随郑棉走强，纱价修复性上涨。节后市场整体表现平稳，受淡季影响，市场成交放缓，新增订单减少，大部分中 小纺企以短单、散单、低利润单为主，大单、中长线单相对偏少，大中型纺企开机维持高位，但部分企业已适度减产，局部区域中小企 | | | | 业开工降到5成。 | | 库存 | 中性 | 棉纺织企业棉花工业库存呈下降态势。截至3月底棉花商业库存483.96万吨，纺织企业在库棉花工 ...