有色金属周报(锌) 短期反弹或为空配入场机会 2025年5月12日 宏源期货研究所 010-8229 5006 祁玉蓉（F03100031, Z0021060） 摘要 | | 主要逻辑 | 本周观点 | 上周观点 | | --- | --- | --- | --- | |  | 宏观：我国商务部同意与美国进行解除，贸易摩擦有所缓 | | | | | 解；国内发布一系列降准降息政策，基本符合市场预期， | | | | | 宏观情绪整体稳中向好。 | | | |  | 原料端：维持趋松预期，海外矿山虽有扰动，但影响较小。 | | | |  | 成本利润：近期随着锌价重心下移，矿端对TC继续上调 | | | | | 意愿不高，预计5月TC调涨空间相对有限。周度TC来看， | 锌价回落后TC上调乏力，下游企 | | | | 截至5月9日，进口TC平均报价40美元/干吨，国产TC平均 | 业前期多有备库，当前现货高升 | | | | 报价3,500元/金属吨，小幅调涨。 | 水情况下，下游畏高慎采，以消 | | |  | 供给端：国内炼厂4-5月有常规检修安排，近期锌价虽有 | 耗原有库存为主，预计锌价弱势 | ...